首次给予“ar买y 入”评级
    我们预计公司2011/12/13 的EPS 分别为0.30/0.38/0.52 元，对应动态PE 分别为62.3X、49.1X 和35.8X，考虑到行业较高的增长性、公司募投项目投产带来的业绩爆发性增长以及公司具备的多种热点概念，我们首次给予“买入”评级。〖〗。
    中国高温合金市场的扩容和进口替代存在较大空间
    高温合金材料是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，其用量占航空发动机总重量的40%～60%。〖〗。国际市场上每年消费的高温合金材料高达30 万吨。我国目前的年生产量仅为1 万吨，但需求已达2 万吨以上，市场容量超过80 亿元。
    未来中国高温合金市场的扩容和进口替代都存在较大空间。
    钢研高纳主要从事航空航天、发电领域使用的高端和新型高温合金的研发、生产和销售，中国该领域的高温合金年需求量约4000 吨，且每年呈15%以上的速度增长，公司当前1200 吨的产能已经成为业绩瓶颈，未来随着产能提升业绩将迅速增长。
    产品结构逐步优化，募投项目突破产能瓶颈
    公司三大系列产品盈利稳步提升，同时产品结构优化。五个在建项目分别突破高端高温母合金、精铸件、变形高温合金、新型高温合金以及民用高温合金产能瓶颈，2013 年项目投产后公司产能爆发性增长将大幅提升业绩。