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>> 海通证券-大东方(600327)深度报告:2011年低基数,2012年高弹性-111129
上传日期:   2011/11/29 大小:   713KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   路颖,汪立亭
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    商业大厦内生潜力仍较大,连锁拓展前景较好。()商业大厦是无锡高档百货竞争领先者,凭借品牌结构优化和内生效益发挥,净利润将有弹性增长。()公司2011年新开伊酷童和海门店,预计带来3000万元亏损。但预计两店共可在2012年减亏1800万元左右,这是公司2012年业绩弹性的第一个重要来源。  
    汽车销售服务是2012年业绩弹性的重要来源。公司拥有约39家4S店及相关后服务产业公司。由于2011年较差的行业景气以及公司大品牌新开店投入大,预计年度利润下滑10-15%。但由于行业景气度持稳和新增4S店(宝马店和保时捷店)贡献业绩,预计2012年该业务将有44%左右利润增长和对应的8200万左右的权益净利润。这是公司2012年业绩弹性的第二个重要来源。 
 
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