东方新纪元汽车城汇集20 多家品牌4S 店，占地500 亩奠定无锡龙头地位：东方汽车新城11 月3 日晚正式开业，已入驻16 家汽车4S 店，并且已经给高端品牌预留了地方，预计12 月底，保时捷等品牌还会入驻，成熟以后品牌数量将达到20-24 个。『』。东方汽车新城土地500 亩，物业皆自有。『』。公司占无锡当地的市场份额70%以上，稳居区域龙头地位。
    定位中高端主流车型，提供一条龙配套服务：未来汽车城以中高端、合资品牌为主，包括奔驰商务系列、长安马自达、雪佛兰、雪佛龙、斯巴鲁等。后续要进来的都是中高端，如雷诺、保时捷等。已开业4S 店面积均比较大，厅内展示车型均为热门或者新品，价格普遍在12-20 万元之间。店内销售顾问一对一服务，均有VIP 室供客户看车后讨论销售细节。每店均有试用车及独立试车路线，店后有维修及零配件仓库，负责售后保养及维修，提供一条龙配套服务。
    汽车后市场空间广阔，后产业将是未来增长引擎：售后等后市场业务毛利率40%左右，汽车买卖的毛利率2%左右，公司整体汽车业务的毛利率7%左右，可以推测后市场业务占比约12-15%，相比发达国家的40%距离较大。未来随着4S 店销售积累存量客户，后市场业务将成为带动汽车业绩增长的重要动力。
    百货业务立足做强主店，外扩和专业化两条线拓展：主力店品牌调整到位，全年收入可达20 亿。客单价提升较快，从2010 年的780 元左右提高到近1000元。我们预计今年核心门店的内生增长约22-25%。海门店10 月1 日开业，黄金周7 天卖了2000 万元，销售情况符合预期。伊酷童立足打造儿童主题百货，深入挖掘细分市场需求，围绕儿童成长过程中的各项配套，前景值得期待。
    公司仍处于成长期，未来业绩增长将会提速： 2011-2012 年是公司汽车4S 店和百货两大业务的成长期，我们预计全年的业绩目标与去年基本持平，11-13年EPS 为0.44、0.54、0.63 元，对应目前股价为18、15、13 倍，处于行业较低水平，我们维持“增持”的投资评级。