投资要点：
    公司当前出货情况理想。前三季度公司外销水泥和熟料约5000 万吨，10 月单月销量约700 万吨，出货量环比9 月提升，水泥出厂价格较去年同期上涨30 元左右，目前在290 元/吨左右，但成本也上涨了20 元，因此盈利水平基本没有变化。北方因气候原因逐步进入淡季，华北地区近日降温明显，预计11-12 月出货量将逐步走低。全年统计口径销量预计约6500 万吨。  
    明年上半年公司主要经营区域存在供给压力，预计下半年起景气逐步回暖。河北、山西北部、内蒙明年上半年仍有部分产能投产，如果货币政策仍然压制下游需求，则供给端存在一定压力，预计下半年起景气方能有所提振。东北市场高景气料可维持，重点工程今明两年对需求有较大拉动，且大企业默契较好，有利于控场。陕西市场已经见底，扶风和泾阳合营公司仍能实现盈利，预计贡献投资收益4000 万元，但秦岭亏损短期仍难改观。