一、事件  中国太保周五晚间发布10 月份保费公告，11 年前十月累计寿险保费收入815 亿元，同比增长2.0%；十月单月实现保费70 亿元， 同比降低1.3%。〖〗。产险前十个月保费收入510 亿元，同比增长19.6%， 十月单月实现保费43 亿元，增长21.0%。〖〗。扣除十月保费，前九个月寿险与产险保费增速分别为2.4%和19.5%。  二、我们的分析与判断  （一）个险新单增速回落但仍领涨同行业  进入10 月以来，太保单月个险新单增速出现连续第二个月下降，但是前十月个险新单保费增幅仍远高于市场同业水平，全年新业务价值增速因此会在当前水平上略有下降，但是我们仍然预期会维持在14%左右的水平。其次，公司"聚焦期缴，聚焦营销"的产品战略转型初见成效，在认可板块价值的基础上，重视营销渠道的战略侧重会带来更好的板块相对收益。  （二）产险保费年度增幅达到近年峰值  中国太保今年前十月产险保费达到人民币510，与去年同期的426 同比增长19.6%；十月单月实现保费43 亿元，增长21.0%。在年初受到汽车销量新政限制之后，全市场反应剧烈下行，太保经历了去年全年51%的高增长之后，在今年一月份下滑巨大，跌幅超过市场平均水平，达到2%的水平，之后一路增长并在10 月达到了19.6%的全年峰值，增幅改良速度远超市场同期表现。  三、投资建议  预计在未来三年，EPS 将达到1.0/1.2/1.4 元，在2011 年12 倍新业务价值倍数假设下，合理估值区间24-25 元。2011 年，寿险板块个险营销迅猛增长与评估利率的上行合力拉高业绩表现，尚处在盈利周期高峰的产险板块也将加大业绩贡献。在2011-2013 年，每股内含价值估值为7.6/9.2/10.5，隐含PE 分别为19/18/15x。  维持之前作出的推荐评级。