报告关键要素:
    公司净利润前三季度同比增长30%，第3季度环比基本持平。【】。3季度贷款平稳增长，存款略有下降，同业资产规模大幅收缩。【】。受加息以及资产结构调整影响，公司3季度息差上升迅速，利息净收入增长良好。中间业务收入则出现季节性下滑。公司二次战略转型执行效果良好，母公司前三季度的息差水平已上升至上市银行第一位。预计公司2011年、2012年摊薄后EPS分别为1.38元、1.65元（假设配股在年底前完成），对应PE8.94倍、7.47倍，维持“增持”评级。
    事件:
     公司发布2011年3季报。
    点评:
     前三季度净利润284亿，同比增长38%。基本每股收益1.32元。ROAA（年化）1.51%，较去年同期提高0.26个百分点。净利润同比增长最主要的驱动因素是净息差的大幅提升，1-9月报表披露的累计净息差为3.03%，较去年同期提升45BP。其次是生息资产规模的增长，前三季度平均规模同比增长了5.6%。成本收入比的降低也有一定贡献，公司前三季度管理费用同比增长24%，增速合理，成本收入比由去年同期的37%下降至33%。净利润增长的最主要拖累因素是拨备支出的增加，同比增幅达87%，前三季度信贷成本（年化）为0.49%，较去年同期上升0.18个百分点。