前三季度实现归属母公司净利润80.8 百万元，同比下降26.08%中鼎股份（000887）公布2011 年三季报，1-9 月公司实现营业收入2195.28 百万元，同比增长16.76％；实现归属于母公司的净利润268.23百万元，同比增长9.4%，基本每股收益0.45 元。【】。
    其中三季度单季实现营业收入716.79 百万元，同比增长14.19%,环比下降8.82%，净利润83.56 百万元，同比下降0.23%，环比下降11.19%，基本每股收益0.14 元。【】。
    原材料价格持续走低，毛利率有望继续回升
    2 月橡胶等大宗商品价格迅速回落后，公司成本压力以有所缓解，二季度公司成功提价，单季毛利率回升至29.57%，度过二季度的成本高峰期后，公司毛利率水平继续改善，由于固定资产折旧增加，三季度毛利率恢复速度小于此前的预期，但小幅上升至29.74%。公司原材料存货周期在三个月左右，三季度原材料整体价格较二季度有所下降，且目前橡胶、钢铁等大宗商品价格仍在持续走低，预计进入年底汽车产销旺季后，四季度毛利率水平仍有望继续回升，公司盈利能力将进一步提高。
    汇兑损失导致财务费用大幅增加，拖累公司业绩
    三季度单季财务费用22 百万元，环比增长40.91%，财务费用率有正常水平的1.5%-2%大幅攀升至3.04%，最主要原因是由于欧元等结算外币贬值导致的汇兑损失大幅增加，估计在1000 万左右，拉低每股净利润约0.017 元。
    估值和投资建议
    预计四季度公司成本压力将持续缓解，利润水平仍有望提高，但考虑到汇兑损失及由于原材料价格大幅下跌导致明年产品降价的可能，小幅下调公司11、12 年EPS 至0.63、0.84 元。公司未来几年有明确的发展方向，有成长为全球行业领导者的潜力，多元化的发展能一定程度规避汽车行业的强周期风险，我们认为应给予一定溢价，给予11 年25 倍PE，维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观经济的波动及行业政策的变化；汇兑损失对公司出口业绩的侵蚀；原材料价格波动。