事件：
    海通证券发布2011 年三季报。【】。报告期内，公司实现营业收入69.5 亿元，同比增长2.1%；实现归属于母公司的净利润27.3 亿元，同比下降0.9 %。【】。 
    研究结论
    海通证券前三季度业绩微降，远好于行业平均：海通证券2011 年前三季度业绩增速明显好于行业平均。归因来看，海通证券业绩的正面贡献因素主要有利息收入和投行业务收入，分别对净利润产生12.5%和7.1%的正面贡献。而经纪业务下滑（-24%）则是净利润的主要负面影响因素。 Q3 佣金率环比降幅小幅收窄，经纪业务市占率继续稳定：海通证券三季度佣金率环比下降4%至0.0841%，环比降幅有所收窄。从前三季度情况看，公司佣金率较年初下滑11%左右，仍好于同业。前三季度海通证券股基交易额达到2.89 万亿元，同比持平。公司经纪业务市占率为4.12%， 其中Q3 环比微升至4.14%，继续保持稳定。我们判断，未来包括在约定式回购等新业务的推进下，公司的经纪业务有望受益。