投资要点  
    海通证券公布三季度业绩，单季度收入17.03亿元（环比减33.96%），净利润4.94亿元（环比减52.98%），EPS 0.06元。【】。前三季度营业收入69.5亿元（同比增长2.14%），归属于母公司净利润27.29亿元（同比减少0.92%），EPS 0.33元。【】。 期末净资产445.23亿元，较年中下降1.4%。  
    海通是目前所有已披露季报的公司中，唯一一家前三季收入及净利润未出现大幅下滑的公司。我们认为背后支撑的原因包括：1、收入结构均衡，投行和资管业务贡献20%收入，业绩稳定性较好；2、融资融券业务已转为利润中心，据测算，前三季两融约贡献1.6亿收入；作为两融余额市占率第一（9月末为12.8%）的券商，随着余额的增加，该业务规模效应逐渐显现；3、自营稳健投资。此外，公司经纪业务市占率上升、投行发行节奏较快。我们认为公司维持原有业务领地的同时，充分利用平台较大的优势积极拓展创新业务，未来发展路径逐渐清晰，维持强烈推荐评级。