投资要点
    ● 公司业绩显著优于行业平均水平。【】。公司公布的1-9 月业绩报告显示，公司前三季度营业收入增长2%，归属于母公司的净利润27.29 亿元，同比下降1%，每股收益0.33 元，与去年同期持平。【】。在持续半年多的下跌市中，公司业绩保持稳定，显著优于同业。
    ● 资管业务和投行业务均同比增长。资产管理业务收入大幅增长，在弱势的市况下，保持同比增长47%。资管业务收入来源可能是定向资产管理或专项资产管理，集合产品中，公司仍管理6 只产品，三季度没有新发集合资管产品。公司投行业务增长48%，市场排名大幅上升。公司前三季度首发10 家，总计承销发行家数29 家，市场排名由去年同期的第11 位跃升至第四位。
    ● 利息收入大幅增加。作为公司的一项主要业务收入 ，利息收入的大幅增长起到了稳定公司业绩的作用。公司前三季度利息收入达15 亿元，同比增长60% ，反映了公司资金充裕。
    ● 维持公司“增持”的投资评级。公司业绩稳定的特征在熊市中体现了公司的优势，资管和投行业务的增长也体现出公司在新业务上投入的增加。
    海通证券H 股再融资计划有助于公司扩展海外业务，业绩稳定也有益于港股融资额度的加大。预计海通证券2011-2013 年EPS 分别为0.42 和0.48元和0.55 元。维持“增持”评级。