投资要点
    ●业绩符合预期。【】。2010 年前三季度实现营业总收入11.86 亿元、8721 万元，同比分别增长23.78％、36.34％，每股收益0.37 元。【】。从单季度看，营业收入、净利润分别为4.10 亿元、2981 万元，每股收益0.13 元，增速相比上半年，略有加快。估计麻醉类产品增速在15%左右，精神类、神经类增速在20%以上。
    ●毛利率略有下降、费用率控制较好。2010 年前三季度毛利率同比下降0.72 个百分点，期间费用率同比下降2.15 个百分点。费用率下降源于医药商业规模扩大，拉低了总体费用率水平。
    ●新产品即将上市。麻醉镇静药盐酸右美托咪啶已于今年8 月份拿到批文，该产品用于重病监护治疗期间开始插管和使用呼吸机病人的镇静，已被广泛应用于心外科、整型外科、血管外科和其它ICU 的镇静管理中，为大品种用药。一类新药盐酸埃他卡林有望明年获批，为全新结构的高血压药物，优于国际上的一线治疗药物。
    ●维持“增持”评级。预计公司2011、2012、2013 年实现销售收入15.59亿元、18.62 亿元、22.15 亿元，同比增长19.85%、19.47%、18.95%，实现净利润1.09 亿元、1.47 亿元、1.91 亿元，同比增长43%、35%、30%，每股收益0.47 元、0.63 元、0.82 元，给予公司2012 年40 倍PE 估值，对应目标价25.2 元。