投资要点
    事件：
    恩华药业公布三季报：报告期内，公司实现营业收入 11.86 亿元，同比增长23.78%；归属上市公司股东的净利润8700 万，同比增长36.34%，EPS 为0.37元，公司预报2011 年业绩增长为20%-50%。。
点评：
    公司业绩符合预期。。
    业绩增长符合预期。报告期内，公司收入和利润的增长都保持良好的势头，结合PDB 数据我们推测主导产品力月西增速为20%，今年有望突破2 亿元；福尔利增速接近20%，今年有望突破1 亿元；思利舒已经过亿，基数大，增长平缓；二线品种思贝格和迭力增长约为50%，其它二线产品如一舒等，保持稳定增长。
    毛利率持平，费用控制良好。报告期内，公司综合毛利率为38.33%，与上期基本持平；销售费用率22.07%，同比下降1.4 个百分点；管理费用率5%，同比下降1 个百分点；财务费用率基本稳定。费用率下降的主要原因是公司目前商业部分增长较快，拉低了整体费用水平。