宝钛股份今日公告了 2011 年3 季报，公司前3 季度实现营业收入21.84亿元，同比增长14.71%；实现营业利润9698 万元，同比增长25 倍；1-9月份实现归属于上市公司股东净利润4686 万元，去年同期为281 万元，其中公司今年单3 季度实现归属上市公司股东净利润3909 万元。【】。公司前3季度实现摊薄EPS 为0.11 元，其中单3 季度贡献EPS0.09 元。【】。公司业绩释放步伐符合我们的预期、但业绩数字略低于我们之前的预期，主要原因是公司费用以及费用率仍处于较高水平。
    投资要点：
    .. 公司单 3 季度盈利能力明显提升。公司前3 季度分季度收入水平比较平稳，但3 季度毛利率得到明显提升。前3 季度分季度综合毛利率分别为11.11%、18.08%以及22.71%，我们认为，公司综合毛利率逐步提升的主要原因是：交货产品结构不断优化，军用钛材交交付比例提升，同时盈利能力较强的钛带项目产能逐步释放；另外，公司在海绵钛价格上涨过程中对成本的控制也较为成功。这些因素都显示了公司经营状况的明显好转。