投资要点：
    前三季实现EPS0.27 元，同比下降8.5%。。公司前三季实现营业收入89.5 亿元, 同比上升9.3%;净利润15.1 亿，同比下降8.5%。。实现0.27元基本EPS，2.6 元每股净资产。
    大股东在 6.3 元/股价位上积极增持，给市场以足够信心。公告集团在10 月25 日以6.3 元/股的价格增持600 万股，并计划在未来12 个月以内继续增持。目前大股东持股达56.47%。
    长达 8 年股权激励方案，使管理层对业绩、股价的要求长期持续。
    2007 年限制性股票完成授予（当时授予价为7 元，分红派息到目前折合约1.9 元/股），将于2008 年—2013 年分6 年匀速解锁。
    财务安全，账面现金63 亿元，较年初增16%。资产负债率74%，略增；扣除预收款后62%，持平；净负债率130%；长期借款占比78%。
    3 季度期末预收账款72 亿元，公司与其他开发商较大的区别在于，现房结算比例偏高。预收款较年初增加105%，主要是3 季度深圳纯水岸9 期推盘的预售房款增加所致。
    预计目前销售额约150 亿元，完成全年预期目标销售额180 亿的83%，位于行业前列。公司资源具备稀缺性，在普遍不景气的高端市场表现亮眼，下半年香山里二期、纯水岸九期、东部等销售良好。
    优质的文化产业标的，公司已在动漫、演出、影视等进展明显，借助大旅游平台拓展文化产业链。与日本环球影城的合作，有利于公司拓展和扩大衍生产业，公司将在“十二五”大力发展文化产业。
    预计公司 2011-2012 年EPS 0.80、1.05 元，其中旅游酒店等非地产业务贡献EPS 0.10 元，地产业务贡献EPS0.70 元。目前股价较RNAV折价68%。“十二五”将大力发展文化产业，公司大旅游平台衍生产业价值空间将打开，维持增持评级，目标价12 元。