2011 年前三季度公司结算营业收入89.5 亿元.同比增长9.3%；营业利润20.9 亿元，同比下降38.2%；归属母公司所有者净利润15.14 亿元，同比下降8.45%；基本每股收益0.27 元/股。。
     结算平稳，盈利能力维持在较高水平。。期内结算毛利率为54%，同比提高3.39 个百分点，项目盈利能力仍很强。但借款费用同比增加55.5%，财务费用率提高0.73 个百分点。期末预收账款仍有49 亿元，若年内全部结算，2011 年可实现收入138.6 亿元，同比下降20%。公司预计全年业绩同比无大幅变动。
     新兴业务拓展成效显著。期内成功收购落星山公司（现已更名为“深圳华侨城文化旅游科技有限公司”），使公司拥有了数字娱乐技术平台，进一步完善了文化旅游产业链；积极推进哈克文化少儿职业体验馆建设，成功进入儿童娱乐细分市场；全力推进文化演艺资源整合，取得了阶段性成果。
     资金压力加大：期末资产负债率74%，剔除预收账款后的资产负债率62%，基本与期初维持不变；货币资金63 亿元，较期初增加5.5%,主要是拿地力度同比有所下降。净负债率1.28 倍，较期初的0.88 倍大幅提升，主要是新增长期借款50 亿元，长期应付款20 亿元，短期借款8.6 亿元，资金压力提高。
     09 年至今快速扩张.增加大量项目储备。期末账面存货277 亿元，占总资产的44.66%，较期初增加了81 亿元，主要由于房地产项目投资及建设投入增加。09 年至今，公司多次通过公开市场竞得土地资源，包括武汉东丽风景区、西安区江新区、天津东丽湖、上海苏州河、上海林湖路1 号、深圳南山填海湾、宝安尖岗山等项目，规划建筑面积共500 多万平米，土地出让金共200 亿元左右。报告期内，公司重点项目建设稳步推进。欢乐海岸已于2011 年8 月9 日成功试业；云南华侨城、武汉华侨城、天津华侨城等重点项目加快建设步伐，为如期开业赢得主动。
     地产业务进入释放期：公司项目选址多在城市扩张轴线上或区域特色明显的市郊地区，因此旅游业务带动周边地价的升值，需要一个时间换取空间的过程。深圳、北京、成都欢乐谷周边地产市场经过数年的培育，逐渐成熟，公司房地产业务效益将释放。
     盈利预测与评级。我们预计公司2011-2012 年的每股收益分别为0.57元、0.80 元，按最新收盘价格测算，对应动态市盈率分别为11 倍、8倍。给予“增持”的投资评级。