报告摘要：
    收入增长稳定。。报告期内，公司实现营业总收入8.85 亿元，同比增长35.04%，归属于上市公司股东的净利润1.74 亿元，同比增长50.01%。。基本每股收益0.43 元。其中3 季度实现收入、净利润为2.75亿元、0.53 亿元，分别同比增长24.92%、49.98%。扣除转让投资性房地产的营业外收入，营业利润同比降低18.36%。公告全年预增50%~80%。
    制氧系列和临床器械系列继续保持高速增长。公司凭借管理、研发和营销上的优势，巩固现有产品的市场优势的同时，推出新产品、进入新领域。以制氧机为主的医用制氧系列产品今年增速达60%，医用临床器械同比增长近40%，电子血压计、数字X 光机等新产品也保持快速增长的态势，收购镇江康利后公司在医用耗材领域中拥有院线渠道的新产品群，产品结构得到优化，市场控制力得到提升。
    外销比例增加，毛利率下滑。单季度毛利率下降到30.87%，同比下降5.87 个百分点，主要原因一是公司产品的外销增速很高，营收占比增加，同时应收款政策的严格执行，也促使了结构的变化；二是材料成本、人工费用的增加。费用率基本稳定，营业利润率下降到10.50%，由于转让房产的非经常收益，净利润率基本变化不大。预计全年利润率基本稳定。
    预计公司2011~2013 年每股收益0.62 元、0.83 元、1.24 元，目前对应PE 分别为47X、35X、23X，考虑公司在细分领域的龙头地位和快速增长的潜力，维持买入评级。