投资要点： 
    业绩持续快速增长，市场规模不断扩大。。  
    子品牌设立基础性工作逐步推进。。  
    毛利率提升，资产减值损失大幅增加。   
    报告摘要：  
    业绩持续快速增长，市场规模不断扩大。11 年前三季度公司实现营业收入4.29 亿元，同比增长68.77%；营业利润和归属母公司净利润分别为0.64 亿元和0.53 亿元，同比分别增长89.05%和76.55%；基本每股收益为0.20 元，其中第三季度实现主营业务收入1.80 亿元， 同比增长79.08%；实现归属母公司净利润0.10 亿元，同比增长96.87%，业绩增长基本符合我们的预期。  
    外延扩张和内部管理提升驱动业绩持续增长。公司继续加强渠道外延扩张，第三季度净新开店107 家，店铺总数已达956 家。同时，公司注重精细化和一体化的营销管理，合理规划主力产品，提升终端陈列效率，综合提升单店内生增长能力。  
    子品牌设立基础性工作逐步推进。报告期内公司推进以"寻找身边的探路者"为主题的大型品牌推广活动强化探路者品牌精神的塑造和传播。为适应消费者多层次需求，公司上半年制定设立子品牌的战略规划，在人事招聘、业务计划等方面已逐步推进子品牌设立基础性工作。 
    毛利率提升，资产减值损失大幅增加。公司前三季度毛利率为48.74%，较去年同期下降0.82 个百分点，期间费用率较去年同期下降2.54 个百分点至31.51%，其中销售费用率下降3.81 个百分点至19.76%；管理费用率因股权激励费用上升1.19 个百分点至12.45%； 毛利率提升和费用率下降使得净利润增速快于收入增速，此外，资产减值损失同比大幅增加10759.02%，主要是公司本着审慎性原则对过季产品进行减值测试后，计提的存货跌价准备增加所致。