事 项  
     莱宝高科昨晚发布2011 年三季报，前三季度实现营业收入9.21 亿，同比增长15.26%，实现归属于上市公司股东的净利润3.51 亿，同比增长29.26%，经营活动现金净流量同比增长7.80%。。  公司同时发布年度业绩的预告，预计2011 年全年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同比增幅在0-10%之间。。  主要观点  
      1. 业绩符合预期，全年业绩微增已成定局。公司于中报期间发布三季报预告"10-30%"的净利润增速，此次业绩属于该范围的高点，符合市场预期。按照公司业绩预期的严谨风格，我们判断四季度触屏业绩增速应该接近10%的上沿，因此调整2011 年全年EPS 预期为0.82 元。  2. 触控产品明年面临压力不容忽视。台湾触控巨头TPK、胜华WINTEK 相继进入三季报披露期，TPK 三季度毛利为16.7%，胜华全年毛利仅为6%左右。公司触控产品线较高的毛利在明年面临压力，明年可能做出调整。（1）适时推出一体化触摸屏，相信新产品较高的毛利有助于稳定触控产品线的压力；（2） 中尺寸触摸屏市场相对压力较小，中小尺寸转产难度不大；（3）生产线备件、耗材、用料的降低，可以通过工艺改进、逐步国产化代替。  3. 增发项目推动产品线调整。公司宣告重庆增发项目，其意义不仅在于生产规模的扩大，更在于指明了公司未来业务调整的方向，以下一代显示技术为下一步的研发方向，多种背板生产工艺将增强公司未来的业绩增长动力。我们看好公司成长为显示材料领先厂商的前景。  4. 明年行业进入调整期。触控产品降价和扩产的压力明年依然不轻，更为重要的是一体化解决潮流下，touch-on-lens 与touch-in-cell 的斗争也将更为激烈。从工艺成熟时间、成品率、成本上，touch-on-lens 目前占优势，我们判断公司在这一技术路线上的进度与国际主流厂商保持一致。  5. 投资建议及盈利预测：公司目前正处于一个新的调整提升期，长期成长性值得期待，维持公司"强烈推荐"评级，预计2011-2013 三年EPS 分别为0.82、1.00、1.34 元，当前股价对应的PE 分别为31、26、19X。