维持公司增持评级。。由于触摸屏行业面临激烈竞争，产品价格下滑，公司下游客户自产Sensor 比例提升，考虑增发后摊薄，我们下调公司11-13 年EPS为0.74,0.94,1.44元，目前价格对应11-13年PE为32.8X，26.1X和16.9X，参考目前行业平均估值水平，我们认为公司合理估值为12 年30 倍PE，对应6个月目标价28.2元，维持增持评级。。
    2011三季报符合预期。报告期内实现营业收入9.21亿元，同比增长15.26%，归属上市公司股东的净利润3.51 亿元，同比增长29.26%，基本EPS 为0.58元，符合公司1-9月0-30%的预期上限。
    3季度收入下滑，盈利能力下降。公司2011年3季度实现营业收入2.88亿元，同比下滑10.9%，环比下滑14.7%；毛利率45.1%，相比2季度毛利率55.5%，下滑10.4个百分点，相比2010年3季度毛利率54.2%下滑9.1个百分点。公司第3季度三项费用合计2823万元，同比增长19.9%，环比下降1%。
    触摸屏市场竞争加剧，苹果供货格局发生变化。今年以来触摸屏市场由于产能释放迅速，去年供不应求的状况不再。同时苹果在供货商管理上采用订单反复调节的方式，逼迫供应商降低产品价格。而下游主要客户TPK在收购达虹股权及新建产线后，自主Sensor 产能充足，外购比例随之下降，则可能部分影响公司订单数量。
    立足中小尺寸显示、触控技术，增发项目积蓄未来发展动力。公司预计投入22.7 亿元在重庆建设Touch On Lens 触摸屏及传统电容触摸屏产能，并建设一条AM-OLED中试线。Touch on Lens技术相比传统技术节省一块基板玻璃和OCA 光学胶，具有产品更薄，成本更低的优势，是电容式触摸屏的发展趋势，公司持续技术投入，将保持在触摸屏领域国内技术领先地位。AM-OLED作为下一代平板显示技术，具有广阔发展前景，公司中试线的建立将为未来量产打下坚实基础，积蓄未来的发展动力。