莱宝高科发布非公开发行股票预案，将以不低于24.69 元/股的价格非公开发行股票7,000 万股，募集资金人民币17亿元投入一体化触摸屏产品生产和新型显示面板研发试验中心项目，预计分别形成小尺寸和中尺寸触摸屏年产能3,300 万片和1,100 万片。。我们认为此次莱宝高科增发进行一体化触摸屏(Touch-on-Lens)生产，实现了产业链的延伸，将使公司在触摸屏产业链上的地位更加稳固。。同时，公司还将投入下一代显示面板的开发，为下一代显示技术应用的来临做好先期准备。我们预计，不考虑增发项目带来的业绩增厚，公司2011-2013 年每股收益将分别为1.08 元、1.22 元和1.46 元，基于26 倍2012 年预测市盈率，我们上调公司目标价至31.65 元，并上调公司评级至买入。
    支撑评级要点
    莱宝高科发布公告，拟增发股票 7,000 万股，募集人民币17亿元，分别投入小尺寸一体化电容式触摸屏项目、中尺寸一体化电容式触摸屏项目及新型显示面板研发试验中心项目。
    我们认为公司进行一体化电容屏生产一方面可以使公司在产业链上的地位更加稳固；另一方面可以把握Touch-on-Lens 可能成为电容屏行业的主流的时机。我们预计一体化电容屏项目将可能为2013 年全年带来0.29元的业绩增厚（以增发后6.7 亿股本计算）。
    我们看好公司在研发方面的投入，新研发项目将使公司在下一代显示技术应用来临时，再一次把握行业先机。
    我们认为此次增发投入项目如进展顺利，将极大拓宽公司的产品线，使公司长期增长得到保障，并能缓解市场对于公司长期增长的担忧。
    评级面临的主要风险
    一体化电容屏产业化速度慢于预期。
    公司新产品研发速度慢于预期。
    估值
    我们预计，不考虑增发项目带来的业绩增厚，2011-2013 年公司将分别实现每股收益1.08 元、1.22元和1.46 元，基于26 倍2012 年预测市盈率，我们将公司目标价由30.21 元上调至31.65 元，并上调公司评级至买入。