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    根据公司三季度公告，1-9 月份公司实现营业收入9.21 亿元，同比增长15.3%，实现归属上市公司股东的净利润3.51 亿元，同比增长29.3%，实现全面摊薄EPS 为0.58 元，其中三季度仅实现0.14 元，显著低于市场预期。。
    价格下跌需求趋缓导致业绩明显下滑
    尽管三季度公司中大尺寸触摸屏已经实现量产，但经营业绩仍然下滑。。三季度公司营业收入为2.88 亿元，同比下降10.9%，环比2 季度下降14.7%；3 季度实现净利润8440 万元，同比减少26.8%，环比2 季度减少39.7%，创下2010 年2 季度以来的新低。我们分析主要有以下几个原因：一是由于触摸屏市场竞争加剧，产品价格下降幅度较大；二是3 季度苹果等智能手机单季度出货量环比下滑15%~20%；三是随着核心客户自身Sensor 产能的提升，公司在主要客户出货量中的占比显著下降，产能利用率出现下滑。
    毛利率净利率显著下降
    三季度公司综合毛利率为45.1%，环比2 季度的55.5%下降10.4%，同比去年3 季度的54.2%下降9.1%；三季度净利率为29.3%，环比2 季度下降12.1%，同比下降6.3%。我们分析主要原因有：一是主导产品价格大幅下降，二是产能利用率不足，三是中大尺寸屏量产后折旧显著增加，四是公司单季度期间费用率环比增加了2.6%。
    未来增长看中大尺寸及一体化触摸屏放量
    3 季度中大尺寸电容式触摸屏项目实现批量生产；其产能扩充项目设备全部到位，正在进行安装调试，预计2011 年底前投产，但今年中大尺寸触摸屏对公司业绩贡献不会太大，但明年上半年后将会产生积极贡献。另外公司下半年新产品一体化触摸屏可能进入量产阶段，有望能改变依赖下游触摸屏模组厂商的现状。同时随着重庆莱宝非公开增发项目的实施，公司未来几年仍将保持稳定较快的增长。
    盈利预测与评级
    考虑公司今年的经营环境，我们调整公司2011-2013 年的EPS 分别为0.85元、1.12 元和1.65 元，维持公司的买入评级，12 个月目标价30 元。我们长期看好公司转型一体化触摸屏成功后在全球触摸屏市场中竞争地位的提升。