2011 年前三季度，公司实现营业收入237.79 亿元，同比增长75.89%；实现营业利润12.10 亿元，同比减少10.82%；实现归属于母公司所有者净利润8.27 亿元，同比减少16.84%；基本每股收益为0.492 元。。
    成本增长过快导致业绩下滑：2011年前三季度，公司业绩出现下滑，主要原因在于成本增长较快所致，本期公司的营业成本同比增长91.04%，超过营业收入同比增长15.15个百分点，本期公司毛利率为10.39%，较去年同期减少7.11个百分点，我们认为公司本期成本增长过快的原因主要在于人工成本的增长，以及电解铝业务的原材料成本增长过快所致。。由于2011年前三个季度大宗商品价格居高不下，铝的价格维持高位，导致公司电解铝业务的利润下降，影响公司业绩，进入四季度以来大宗商品的价格有所回落，公司的电解铝业务成本的压力有望得到缓解，但是随着全球经济的低迷，国内经济逐步趋缓，公司的收入增长预期也将有所降低。
    公司未来的看点在于煤炭产量的提升。公司的长期看点在于煤炭产量的提升，公司7月份公布公告，公司整合许昌矿区和郑州矿区共计28个小煤矿，整合完成后公司将新增煤炭保有储量1.54亿吨，可采储量0.66亿吨，本次整合小煤矿的煤种以无烟煤为主，另有部分焦煤和贫煤等，公司煤炭产能增加462万吨/年，较目前的765万吨/年的产能增长60.39%，我们预计待小煤矿技改投产之后将提升公司30%左右的业绩。另外，公司目前尚有庇山煤矿处于技改状态，李岗矿区处于筹建阶段，规划产能120万吨/年，另有高家庄煤矿和石井煤矿处于前期勘探，规划产能分别为600万吨/年和120万吨/年，这部分资产将超过公司目前的产能，我们看好公司未来煤炭产量的逐步增长。
    盈利预测：我们预计公司2011年-2012年的EPS分别为0.639元和0.742元，对应上一交易日收盘价计算，公司2011年和2012年的市盈率分别为19倍和16倍，考虑到公司煤炭业务仍有增长空间，以及公司目前的估值较为合理，我们维持公司增持的投资评级。