投资要点
    业绩大幅低于预期
    公司发布三季报，报告期内实现营业收入237.8 亿元，同比增长75.9%，归属于母公司的净利润8.27 亿元，同比减少16.8%，实现每股收益0.49 元，其中第三季度每股收益为0.11 元，环比二季度减少51%，大幅低于预期。。
    原因在于煤炭产量减少、处置资产损失及财务费用增加
    河南省对安全生产加强监管，制约了梁北矿、泉店矿的产量释放，产量同比减少约40 万吨，其中梁北矿断层技改，自5 月份恢复生产，产量未能如期大幅放产，月均产量在6-7 万吨，预计难以完成90 万吨的年度计划。。
    处置神火发电公司旗下的永城市示范电站有限公司（2
    12.5 万KW 装机电厂）51%的股权，导致1.04 亿元投资损失，该小火电机组本属于淘汰落后产能范畴，在公司资产内不符合政策规定，转让后可改善资产结构。
    此外，资金成本上浮，财务费用大幅增加。公司资产负债率已高达78.2%，前三季度财务费用为6.3 亿元，较同期增长1.6 亿元。定向增发推进可有助于改善资本结构，降低财务压力，目前股价已跌破公司定向增发预案价13.46 元，未来定向增发不确定性增强。