锂电：固态电池材料及设备进展不断，隔膜、电解质长期订单签署
　　先导智能为国内自主整车头部企业全固态电池中试线提供硫化物体系固态湿法涂布设备。星源材质固液混合电解质膜出货量突破1亿平方米，固态电解质膜在客户端实现装车应用。尚太科技已在多品类多元化人造石墨负极材料实现产业化突破，煤系人造石墨负极已具备中试产能并配备完整生产工艺。当升科技固态电池正极持续出货，全固态正极循环、容量等性能接近液态电池水平，累计出货50吨；双相复合正极月出货百吨级，固液电池正极累计千吨级出货。星源材质子公司欧洲星源与大众签订《定点协议》，约定2027-2034年供应约15.58亿平方米湿法涂覆隔膜；天赐材料与亿纬锂能签订《长期供货协议》，约定2027-2029年供应预计45万吨电解液产品。美国大选释放积极信号，锂电部分企业份额逻辑凸现。
　　主链推荐：新宙邦、珠海冠宇。受益标的：尚太科技、科达利、豪鹏科技。固态电池受益标的：尚水智能。
　　光储：电芯价格小幅回落，“新三国”双反终裁落地
　　11月5日，美国国际贸易委员会公布对印度、印尼及老挝晶硅光伏电池及组件的双反终裁。确定印尼企业反倾销税率为94.36%、反补贴税率为73.20%—173.70%，部分企业合计最高达268.06%，相关贸易限制将增加上述产地对美出口成本。储能环节，据InfoLink 11月4日数据，100Ah磷酸铁锂储能电芯均价为0.408元/Wh，周环比下降1.2%；280Ah、314Ah电芯均价均为0.353元/Wh，周环比均下降0.7%。
　　推荐标的：阳光电源、德业股份；受益标的：海博思创、阿特斯、固德威、锦浪科技。
　　风电&电力设备：海风项目加快落地，800V直流供电进入商业化阶段
　　汕尾红海湾四500MW海上风电项目风机采购候选结果发布，明阳智能位列第一中标候选人，国内海风项目建设持续推进。远景全球首套一体化800V高压直流供电系统投入商业化运行，AIDC供电架构加快向高压直流升级。
　　受益标的：风电：大金重工。推荐标的：中国西电、四方股份、中恒电气。
　　风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，行业政策风险。