民主党横扫两院，美国或进入分裂政府状态。美国中期选举结果出炉，民主党力压共和党重新夺回参议院和众议院的控制权。新一届国会预计将在2027年1月就任，特朗普第二任任期的最后两年（2027-2029年）或面临立法议程几乎瘫痪、监督与调查全面升级、人事任命受阻等影响。
　　方向一：清洁电源自备趋势明确。民主党认为算力用电不能无限制推高居民电价，数据中心建设应当自行承担自身电力升级成本，业主自建数据中心趋势明确，有利于推动电力设备进口需求。同时自备电需求有望提升，后续燃气轮机+储能、SOFC、新能源+储能将成为主要应用形式。
　　方向二：IRA补贴有望恢复，风光锂储全面受益。舒默明确将恢复IRA抵免列为取得控制权后的首批任务，IRA补贴有望放宽。1）光伏&风电：共和党取消了45Y/48E（美国清洁能源税收抵免的技术中立版本），民主党重回两院有望恢复，带动风光装机增长从而刺激进口需求。2）储能：IRA补贴退坡担忧缓解，美国储能装机增速有望上调；同时OBBBA法案明确2026年建设的储能项目需要通过外国实体援助比例，后续比例有望放松，或能打开出口需求。3）锂电：新能源车购置补贴有望恢复，同时美国储能增长有望带动电芯进口需求增加。
　　五部门明确推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造,电源、液冷、储能推进有望加速。11月4日，国家发改委等五部门印发《实施全面节约战略行动方案》，推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，优化用能结构。预计到2030年规模以上工业单位增加值能耗比2025年降低10%以上，重点企业节能降碳改造实现节能量1.5亿吨标准煤以上。节能降碳政策持续落地有望推动新能源持续增长，同时在算力、通信基站、机房等重点领域实行或可加快AIDC电源、液冷、储能的应用进程。
　　建议关注：1）光伏方面：关注阿特斯、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、高测股份、钧达股份、三超新材等；2）储能&锂电方面：关注阳光电源、海博思创、东方日升、上能电气、海伦哲、宁德时代、亿纬锂能、正泰电源、德业股份、能辉科技等；3）电网方面：关注思源电气、金盘科技、明阳电气、四方股份、新风光、伊戈尔、华明装备等；4）绿色燃料&节能降碳领域：关注中国天楹、金风科技、电投绿能、瑞晨环保等；5）SOFC：
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　　风险提示：国际宏观形势变动风险、政策推进不及预期、技术进展不及预期等。