本期投资提示：
　　动力煤方面，截至11月6日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报804、908、1016元/吨，较10月30日分别持平、上涨4元/吨和上涨8元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，截至11月6日，环渤海四港区本周日均调入量177.13万吨，环比减少8.20万吨，降幅4.42%，同比下降7.29%。需求端，环渤海四港区本周日均调出量167.31万吨，环比减少26.20万吨，降幅13.54%，同比下降10.91%。截至11月6日，港口库存2545.8万吨，环比增加54.6万吨，增幅2.19%，同比上升7.99%。展望后市，安监约束下复产节奏偏慢，降温及冬储补库有望支撑煤价企稳；炼焦煤方面，据钢之家，截至11月6日，山西安泽低硫主焦出矿价2200元/吨，较10月30日下跌80元/吨。供给端，山西等主产地安监趋严。据我的钢铁网，截至11月6日，523家样本矿山精煤库存242.26万吨，环比增加20.42万吨，增幅9.2%，同比上升46.30%，据钢联数据，10月29—31日，甘其毛都口岸蒙煤通关量由8.36万吨回落至6.91万吨，降幅17.3%；三日日均通关量7.64万吨，较去年同期下降52.3%，通关有所回落，并低于去年同期；需求端，截至11月6日，247家主要钢企日均铁水产量230.62万吨，环比减少1.20万吨/日，降幅0.52%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标的可关注新集能源、淮河能源，建议关注煤电铝一体化经营的电投能源；推荐低估值焦煤标的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据湖南日报，长沙新港“疆煤入湘”项目自今年9月启动以来，到发量已突破10万吨。长沙新港专用铁路煤炭发运总量已突破19.33万吨，较去年同期增长304.39%。据新疆煤炭交易中心，11月6日，吉木萨尔县4900大卡及以上沫煤坑口含税价160元/吨，较10月30日持平；巴里坤县5200大卡以上沫煤坑口含税价345元/吨，较10月30日持平。
　　沿海电厂日耗环比下降，电厂库存增加。据中国煤炭市场网，截至11月5日，沿海八省电厂本周平均库存3597万吨，环比增加21万吨，增幅0.58%，同比增加289万吨；本周平均日耗200.1万吨/天，环比减少1.1万吨/天，降幅0.53%；平均可用天数18.0天，环比增加0.2天。
　　供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至11月6日，布伦特原油期货结算价98.32美元/桶，环比下跌19.32美元/桶，跌幅16.42%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。据中国煤炭市场网，截至10月29日，华东港口库存515万吨，环比减少46万吨，降幅8.20%。据广州华南煤炭交易中心，截至11月6日，广州港库存243.0万吨，较10月30日增加17.1万吨，增幅7.6%。
　　国内沿海运费下跌、国际运费稳中有涨。据秦皇岛煤炭网，截至11月6日，国内主要航线平均海运费报收40.23元/吨，环比下跌1.23元/吨，跌幅2.95%。据中国煤炭市场网，截至11月5日，印尼南加至宁波煤炭运价14.26美元/吨，较10月29日上涨0.02美元/吨。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。