整体业绩：2026Q1-Q3收入同比增速有所增长，利润端同比增速有所放缓，头部公司盈利优势凸显。2026Q1-Q3，北交所公司营收总计2237亿元，同比增长15.3%；归母净利润总计168.8亿元，同比增长2.7%，扣非归母净利润143.81亿元（同比-1.7%），营收和归母净利润同比增速均领先中证1000和中证2000。北证50业绩表现更为突出，营收同比增长27.7%，归母净利润同比增长8.7%，均明显高于北交所整体。次新股方面，2026Q1-Q3营收同比增长15.8%，归母净利润同比增长20.1%（若剔除中科仪影响同比仍增长11.5%），显著优于北交所整体，展现出次新股较强的成长活力与盈利韧性。板块对比方面，北证50成分股2026Q1-Q3归母净利润中位数（0.62亿元）已超过科创板（0.42亿元）和创业板（0.37亿元），头部企业盈利能力突出；北证专精特新成分股营收2026Q1-Q3同比增长24.5%，领先科创板（同比+10.7%）和创业板（同比+22.8%），竞争力较强的专精特新企业值得关注。增速分布上，2026Q1-Q3北交所约69%公司营收同比正增长，低于科创板（约71%）、高于创业板（约66%）；46%公司归母净利润同比正增长，与创业板（45%）大体相当、低于科创板（53%）。
　　行业分化：2026Q1-Q3增长主线聚焦“通信+机械设备+医药”，通信利润弹性较为突出。1）量利齐升集中于通信、机械设备与医药生物，通信归母净利润同比增长134%，机械设备营收/归母净利润分别同比增长23%/19%，医药生物归母净利润同比增长43%。2）增收不增利行业较多，电力设备营收同比增长26%但归母净利润下滑11%，汽车、家用电器、基础化工、农林牧渔归母净利润分别下滑12%、24%、23%、86%。3）个别行业利润端波动较大，计算机、环保归母净利润分别亏损0.59亿元、0.45亿元且较2026H1亏损扩大，交通运输归母净利润增长1031%，电子归母净利润增长33%但扣非归母净利润增速已转负。整体看，通信、机械设备、医药生物构成2026Q1-Q3北交所主要盈利支撑，电子及制造板块的盈利修复仍有空间。
　　个股亮点：龙头与专精特新企业领跑，多维筛选成长与修复型标的，次新股贡献增量弹性。市值及2026Q1-Q3营收、归母净利润三个维度的头部公司中，蘅东光、中科仪等实现营收与归母净利润同比高增。具体看：1）盈利领军者（26家）：2026Q1-Q3归母净利润超1亿元、2026Q1-Q3营收和归母净利润同比均正增长，如中科仪、蘅东光、同力股份等稀缺赛道龙头。2）长期“优等生”（26家）：2022-2025年营收和归母净利润CAGR>10%且各期归母净利润为正、2026Q1-Q3营收和归母净利润>10%且归母净利润为正，如长鹰硬科、鸿仕达、五新智能、广信科技等，展现出持续的成长韧性。3）业绩改善弹性标的（25家）：2026Q3营收/归母净利润同比/环比增长率均达10%且2026Q1-Q3归母净利润为正，如天工股份、云里物里、丰光精密、并行科技等。其中蘅东光、海昌智能、爱伦医疗3家同时满足上述三项标准。股东回报方面，截至2026年10月30日，三季度共有15家公司披露分红计划，奥美森、杰锋动力、视声智能等公司每股派息金额排名靠前。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险