投资要点：
　　科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露大额交易总金额约162.5亿元，共有11起大额股权交易。本周期（指2026.10.1-10.30，后同）“双创”+北证共发生11起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5亿元事件，北证大于0.5亿元事件，以及构成重大资产重组的事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等）；并购交易总额约162.5亿元（已披露口径）。规模较大项目案例示例：中伟新材子公司拟收购HML53.3%股权，ANHI部分股权和DDL100%股权，润泽科技孙公司河北润澜拟增资扩股，欣旺达子公司欣旺达动力拟增资扩股等。交易方式包括协议收购、增资、询价转让、发行股份和二级市场收购等。从涉及行业来看，聚焦电子、电力设备、通信等产业领域。
　　北证投资并购动态更新：新增2起股权事件，新增20起投资和增资事件。新增股权事件：华汇智能拟受让控股子公司华汇铁骥49%股权、鑫汇科子公司鑫汇科电器拟转让鑫能电器35%股权给自然人。此外新增20起投资和增资事件（子公司/合资公司的新设投资/增资等），总体以业务横向拓展和转型升级为主，如：星昊医药拟增资南京盈诺4.8亿元、曙光数创拟与多方共同设立合资公司、林泰新材拟向南通林泰增资25,000万元、华大海天以募集资金向衢州东大增资1.15亿元、双英集团拟分别增资武汉双英和张家口双英9000万元和2000万元。前期股权并购事件跟踪：本周期主要有7起股权收购/出售事件有进展更新：1）艾能聚吸收合并艾特石英100%股权完成；2）华岭股份控股股东复旦微电12.96%股权权益变动完成；3）五新智能3.29%股权拟权益变动审核通过；4）秉扬科技拟定增收购知行股份99.51%股权予以受理；5）秋乐种业收购商都种业51%股权完成；6）长江能科收购特达变压器100%股权完成；7）科创新材9.80%股权拟权益变动股东大会通过。
　　并购案例：*ST康乐启动北交所首单庭外重组，投资人招募或成退市风险化解关键。根据*ST康乐2026年10月13日公告，公司被债权人申请的庭外重组获北京市丰台区企业庭外重组服务中心受理，并由北京市中伦律师事务所担任重组顾问，公司随即公开招募产业投资人，以期引入资金支持与产业赋能、化解债务危机，这是北交所2021年开市以来首个上市公司庭外重组案例。*ST康乐是一家以HPV疫苗为核心产品的生物医药企业，2023年3月登陆北交所，2026年7月三价HPV疫苗获批上市，实现产品商业化零的突破；根据公司2026年三季报，前三季度末资产负债率已达112.39%，同时归母净资产为-1.52亿元，目前股票仍处退市风险警示状态。我们认为，本案标志着北交所在风险出清机制上向沪深交易所看齐，为具备资产重构价值的困境企业保留了“司法重整前”的脱困通道，具有示范效应；但庭外重组无法律强制约束力，公司尚未进入司法重整程序，其实质是“产业投资人救援式入局”而非产业并购，最终成败或仍取决于中选投资人能否落地、债务重组方案能否达成及净资产能否转正等关键节点。
　　风险提示：并购政策变动风险、项目审批进度风险、宏观环境变化风险。