摘要
　　1、焦煤：
　　山西加快煤矿复产，蒙煤通关持续低位。
　　焦煤价格高位回落，市场预期有所转弱。
　　2、焦炭：
　　焦炭进入降价通道，连续2轮提降落地。
　　部分区域持续亏损，行业盈利再次承压。
　　3、动力煤：
　　港口煤价高位波动，煤价近期小幅回落。
　　产地供给边际恢复，市场供需仍然偏紧。
　　4、总体观点
　　煤价仍将高位波动，看好四季度煤炭行情。
　　供需紧平衡格局驱动煤炭板块价值重估。
　　风险提示
　　1、宏观风险：宏观经济增速放缓，需求持续性不足造成煤价回落（下行风险）
　　2、供应风险：安监力度减弱，保供政策加码，进口煤大幅增加（下行风险）
　　3、替代风险：新能源发电超预期增长，充分替代火电需求（下行风险）
　　4、地缘风险：国际煤价大幅波动，原油大涨导致全球能源危机（上行风险）
　　5、其他风险：估值与流动性风险，数据库口径差异风险，情景预测不确定性风险等。