投资要点：
　　公司发布2026年三季报：报告期内，公司实现营收21.76亿元（YoY+13%），归母净利润6.47亿元（YoY-1%），扣非归母净利润6.39亿元（YoY-0%），销售毛利率52.82%，同比+0.01pct，销售净利率29.74%，同比-4.26pct。其中，26Q3实现营收7.98亿元（YoY+16%，QoQ+4%），归母净利润2.26亿元（YoY+9%，QoQ-5%），扣非归母净利润2.25亿元（YoY+11%，QoQ-3%），业绩基本符合预期。26Q3公司销售毛利率为52.04%，同比-3.44pct，环比+0.50pct；销售净利率为28.31%，同比-1.68pct，环比-2.72pct。费用方面，26Q3销售、管理、研发及财务费用率合计为16.42%，同比+2.16pct，环比-1.71pct，其中汇率波动导致Q3仍有较大损失，此外公司计提信用减值损失0.13亿元。
　　 26Q3营收稳健增长，费用端拖累业绩表现，看好公司多肽载体、小核酸载体、超纯水树脂等板块多点开花，带动业绩回归加速增长。公司是国内少有的“吸附分离材料+设备”综合解决方案供应商，以材料突破为内核，不断开辟新的尖端应用，齐全的多品类产品孵育多板块共同发展。今年以来，汇率波动对Q1-3表观业绩均造成较大影响，前三季度财务费用1.09亿元，去年同期为-0.17亿元，但Q3看财务费用0.28亿元，去年同期为0.14亿元。展望后续，我们认为多肽载体、小核酸载体、超纯水树脂将成为公司核心高增长板块，具体看：
　　生命科学板块：多肽载体高速增长，小核酸载体商业化放量。GLP-1引领全球药品市场，礼来替尔伯肽销量持续增长，国内仿制药陆续提交上市申请，带动公司载体销量保持高增速，此外诺和诺德口服版司美也有望成为新增量需求；以诺华英克司兰为代表的小核酸药物商业化表现强劲，行业正经历跨越式发展，公司载体参与国内外众多项目，目前多个项目正进入商业化生产阶段，带来显著增量。
　　水处理与超纯化板块：超纯水树脂加速放量，高端饮用水树脂恢复增长。超纯水树脂方面，随着公司完成半导体、核电、面板等核心客户认证，国产化替代进入加速阶段，叠加下游进入扩产周期，业务有望实现连续翻倍式增长；高端饮用水方面，25H2以来客户消化库存导致业务增长阶段性承压，26Q2以来订单持续修复，预计市场覆盖率和占有率将稳步提高。
　　金属资源、化工催化、节能环保等板块：金属资源方面，下游金属镓等价格上涨，公司对应吸附材料需求旺盛，同时公司在红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒等多个领域取得突破。催化树脂方面，双酚A树脂在头部客户实现整线国产替代，离子膜烧碱螯合树脂销售趋势良好。节能环保领域，公司重点关注CO2捕集材料等新技术方向。
　　投资分析意见：考虑汇率波动对业绩影响，出于谨慎原则，下调公司2026-2028年归母净利润预测为9.46、13.11、16.76亿元（原值为10.55、13.91、17.40亿元），当前市值对应PE分别为34、24、19X，维持“增持”评级。
　　风险提示：1）行业竞争加剧风险；2）核心技术泄露、技术人员流失及技术更迭风险；3）新技术产业化进度不及预期风险