公司发布2026年半年度报告
　　2026H1公司实现营业收入13.78亿元，同比增长10.47%；归母净利润4.21亿元，同比下降5.40%；扣非归母净利润4.14亿元，同比下降5.20%。
　　26年Q2公司实现收入7.71亿元，同比增长14.97%；归母净利润2.39亿元，同比下降5.09%；扣非归母净利润2.33亿元，同比下降5.42%。
　　生命科学高增，成为公司第一大业务板块。2026H1生命科学领域吸附材料收入4.04亿元，同比增长26%。多肽固相合成载体保持领先，小核酸载体所参与的多个项目进入商业化生产阶段；公司通过战略投资峰鑫泽科技和微纯生物，逐步构建“固相合成载体+分离纯化填料+工业色谱”的全链条生态。北美、欧洲本地化团队继续扩充，瑞典子公司启动运营，生命科学全球销售和技术服务体系进一步完善。
　　高毛利业务占比提升，产品结构持续改善。2026H1公司综合毛利率为53.28%，同比提升2.02pct。吸附分离材料收入11.46亿元，同比增长13.87%，毛利率提升1.82pct至56.09%；系统装置收入2.00亿元，同比增长9.09%，毛利率提升3.66pct至36.10%。单季度看，2026Q2毛利率约51.54%，同比基本持平。生命科学、金属资源及超纯水等高毛利业务占比提升，是上半年盈利能力改善的主要驱动。
　　金属资源、超纯水与化工催化多点推进，海外市场贡献提升。2026H1金属资源领域吸附材料收入1.59亿元，同比增长7%；水处理与超纯化收入3.70亿元，同比增长3%；化工与催化领域收入1.01亿元，同比增长48%，节能环保收入0.68亿元，同比增长14%。公司在金属镓提取领域保持领先，国能矿业结则茶卡盐湖提锂项目试运行顺利，超纯水树脂已完成半导体、核电、面板等核心客户认证；双酚A树脂在头部客户实现整线国产替代。分地区看，海外收入3.97亿元，同比增长26.24%，海外毛利率提升10.55pct至57.70%，国际化市场成为重要增量来源。
　　汇兑损失扰动表观利润，现金流与资产负债表保持稳健。报告期产生汇兑损失0.81亿元，公司预计剔除汇兑损失后，上半年归母净利润同比增长约17.99%，主营经营质量好于报表利润表现。2026H1经营活动现金流净额4.43亿元，同比增长53.58%；其中2026Q2经营现金流约2.43亿元，同比增长71.12%。期末合同负债8.11亿元，较年初增长2.83%；资产负债率31.65%，较年初下降1.53pct。生命科学高端材料产业园有序推进，同期研发投入0.74亿元，为后续扩张提供支撑。
　　维持公司“强烈推荐”投资评级。公司生科业务进展顺利，预计后续汇兑影响将会逐渐恢复正常，我们调整了公司收入以及利润预测，我们预计26-28年收入为33.80/41.00/50.00亿元，yoy分别为21%/21%/22%,归母利润分别为10.52/13.91/17.02亿元，yoy分别为17%/32%/22%。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：汇率波动风险；生命科学产品商业化不及预期；盐湖提锂项目交付及海外出口限制风险；金属价格和下游资本开支波动风险