事件：中际旭创、新易盛、天孚通信等光通信核心公司发布定期报告。
　　算力基础设施需求持续释放，2026年前三季度光模块与光器件环节景气度延续：中际旭创受益于高端光模块放量，收入与利润同比增速最高，且Q3环比继续增长，订单能见度覆盖2027年；新易盛同比仍维持高增，Q3单季受交付跨期、汇兑损失及物料紧张影响，环比有所回落；天孚通信毛利率、净利率显著提升，CPO配套产品进入批量交付，盈利质量较强。
　　中际旭创：1.6T加速放量，2027年订单高能见度。2026年前三季度公司实现营收695.47亿元，同增178.13%，归母净利润222.38亿元，同增211.81%，实现毛利率46.39%，同增5.65pct，净利率34.65%，同增4.37pct s；单季度方面，3Q26公司实现营收277.69亿元，同增171.83%，环增24.63%，归母净利润85.87亿元，同增173.74%，环增8.47%，实现毛利率46.61%，同增3.82pct s，环增0.19pct，净利率33.71%，同增1.14pct，环降4.06pct s，公司1.6T加速放量，2027年客户订单已基本覆盖全年，部分重点客户已给出2028年明确需求指引；NPO/XPO预计2027年下半年起量，2028年大规模交付；DSP供应偏紧但公司作为核心供应商保障良好；前三季度经营现金流净额80亿元，同比+46.81%，回款质量稳健。
　　新易盛：物料及自然灾害短期影响发货，看好高速产品放量：2026年前三季度公司实现营收318.50亿元，同增92.97%，归母净利润113.72亿元，同增79.74%，实现毛利率47.69%，同增0.45pct，净利率36.00%，同降2.33pct s；单季度方面，3Q26公司实现营收109.40亿元，同增80.30%，环降12.98%，归母净利润38.43亿元，同增61.15%，环降19.07%，实现毛利率46.27%，同降0.67pct，环降1.69pct，净利率35.66%，同降3.65pct s，环降2.46pct s，由于3Q26核心原材料供给偏紧，叠加泰国洪灾影响9月下旬物流发货等因素影响，部分产品未能在Q3完成报关与收入确认，相关延后发货已于10月完成交付，预计Q4产能与产量环比将大幅增长；公司NPO产品开发顺利，预计2027年批量出货、2028年大规模交付。
　　天孚通信：Q3盈利加速，CPO配套进入批量交付。2026年前三季度公司实现营收47.51亿元，同增21.25%，归母净利润20.83亿元，同增42.18%，实现毛利率62.56%，同增10.69pct，净利率43.86%，同增6.46pct s；单季度方面，3Q26公司实现营收19.23亿元，同增31.50%，环增28.41%，归母净利润8.79亿元，同增55.30%，环增23.47%，实现毛利率65.05%，同增11.37pct s，环增0.39pct，净利率45.73%，同增7.01pct s，环降1.82pct s，公司CPO配套产品已进入批量交付阶段，预计2027年起逐步提量，成为新增长极，NPO配套产品2027年有望实现规模量产。
　　投资建议：建议关注光通信板块光模块中际旭创/新易盛/剑桥科技/联特科技/汇绿生态/东山精密等，光器件天孚通信/源杰科技/仕佳光子/炬光科技等。
　　风险提示：国际形势变化的风险；上游原材料交期不及预期的风险等。