美国发布DeepSeek禁令，或意在限制国产开源模型影响。根据财经杂志，美国时间2026年10月19日，美国国土安全部发布通知，要求（1）美国联邦民用行政机构停止采购中国AI公司深度求索大模型DeepSeek及其相关服务；（2）所有使用DeepSeek及其关联公司的产品，以及使用DeepSeek技术开发的第三方产品和服务将从民事机构信息技术的采购中被移除。我们认为该禁令标志美国将在其本土AI生态中排除国内DeepSeek大模型，表明美国政府将限制国产开源大模型在美国AI商业生态中的影响。
　　开源低成本的国产大模型或是全球AI生态蓬勃发展的关键因素。根据Openrouter，2026年8月以来DeepSeek在调用量份额中的占比达20%以上，已超越Google、OpenAI与Antropic。我们认为开源低成本的AI大模型是AI商业生态蓬勃发展的关键，对比移动互联网时代，手机APP的爆发依赖于流量成本的显著下降，目前高昂的闭源模型API费用将限制用户广泛使用，开源低成本的国产模型或将成为海外中小用户的天然选择，预计国产开源大模型将在全球AI模型市场中占据重要份额。
　　国产AI大模型加速渗透驱动国产算力需求高增。伴随国产AI大模型渗透率提升，其对算力需求将持续增长，预计将驱动国产算力芯片需求高增。
　　投资建议与投资标的
　　国产大模型渗透率给提升将驱动国产算力芯片需求高速增长。相关标的：寒武纪(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、燧原科技-U(688801，未评级)、沐曦股份-U(688802，未评级)。
　　风险提示
　　国产AI大模型技术迭代速度不及预期；AI商业化进展不及预期；原材料供应不及预期；产品降价风险；芯片制造良率提高不及预期。