本报告导读：
　　2026Q3通信行业持仓环比继续增长。2026Q3通信行业的基金持仓市值占比为12.90%，环比+1.89pct，持仓占比与涨幅均位列第二。
　　投资要点：
　　1、维持通信行业“增持”评级。推荐：1、光模块：新易盛/光迅科技/华工科技/汇绿生态；2、CPO/光芯片：光库科技/长光华芯/仕佳光子/天孚通信/太辰光/杰普特/腾景科技；3；OCS/DCI：腾景科技/光库科技/光迅科技/新易盛；4、光纤缆：长飞光纤/亨通光电/中天科技/烽火通信；5、PCB&铜缆：沪电股份；6、端侧&ASIC：广和通/中兴通讯/盛科通信；7、IDC/液冷：世纪互联/网宿科技/奥飞数据/润泽科技/光环新网；8、网络侧：中兴通讯/锐捷网络/紫光股份/烽火通信/菲菱科思。美股相关标的：AXTI、LITE、COHR、GLW、AAOI、FN、TSEM、CIEN、NOK、MXL。
　　估值处于历史中枢水平，行业维持高速增长预期下仍有增长空间。目前通信板块整体估值处于2016年以来中枢位置PE-TTM为37.53x，近10年分位数0.50。考虑板块有望持续受益AI基建、新联接等发展而保持较快业绩增长，逐步消化估值，行业仍有显著增长空间。2026Q2通信行业持仓环比实现高增。
　　2026Q3通信行业的基金持仓市值占比为12.90%，环比+1.89pct，持仓占比与涨幅均位列第二。在所有31个申万一级行业中，基金持仓市值占比排名前五名为电子、通信、医药生物、电力设备、有色金属，分别为33.71%、12.90%、8.03%、6.28%、4.74%。
　　从板块持仓来看，AI产业链仍为当前关注重点，2026Q3中际旭创、新易盛、天孚通信位列通信板块基金持股市值前三名。2026Q3以基金持股市值为标准的通信板块排名前十名中，中际旭创持股市值1706.06亿元（环比-37.04%）、新易盛持股1428.21亿元（环比34.22%）、天孚通信持股392.16亿元（环比-14.16%），位列前三名，中际旭创、新易盛继续保持前两大重仓股位置。
　　风险提示：中美科技与贸易摩擦影响；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期