公司发布26年三季报：
　　26年前三季度营收226亿，同比+36%；归母净利26.2亿，同比+97%；扣非净利25.6亿，同比+91%。26Q3营收81.9亿，同比+40%，环比+3.7%；归母净利12.5亿，同比+147%，环比+29%；扣非净利12.3亿，同比+143%，环比+29%。
　　具体来看，1）船队：26Q3接入3艘新造船（重吊、汽车、沥青船各1艘），退役3艘木材船，预计Q4有2艘船待接入。
　　2）运量：前三季度货运量2571万吨，同比+43%。
　　3）各船型运价稳步上行，汽车船运价攀升至历史高位，参考26Q36500车位滚装船1年期期租租金均值8.7万美元/天，同比+93%，环比+36.8%；Q3MPP市场运价均值2.1万美元/天，同环比基本持平；CCFI均值1867点，同比+55%，环比+38%；BDI均值3041点，同比+54%，环比+11%。
　　前三季度我国货物贸易出口同比+16%，装备制造业贡献了近9成的出口增量，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品分别增长72.3%、36.4%和22.4%。公司汽车、风电、工程设备货量占比升至21%、9%、8%，合计达38%，有望持续受益于能源转型与中国制造出海红利。
　　四月下旬我们在百页深度《能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景解析》中建议重视公司核心逻辑：在全球能源结构重塑下，风电与新能源汽车出海运输新机遇。我们继续看好全球能源转型、中国制造出海背景下，汽车、风电、工程设备等核心货种需求增长潜力；公司盈利稳健增长的同时，分红政策稳定，兼具红利成长属性。
　　投资建议：中远海特作为全球特种船运输龙头，中长期受益于能源转型与中国制造出海红利，未来成长可期。1）盈利预测：考虑到汽车船运价持续上行，我们上调公司2026-2028年盈利预测分别为34.5、32.3、32.3亿元（原为27.5、30.7、31.8亿元），对应PE分别为9、10、10倍。若未来三年保持50%分红比例，对应5.5%、5.2%、5.2%股息率。2）目标价：参考公司历史估值水平，我们给予公司2027年12倍PE，对应目标市值388亿元，目标价14.14元，预期较当前有24%增长空间；维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，地缘政治冲突风险，汽车、风电及机械设备出口不及预期等