公司发布26年半年报。2026H1实现营收144.5亿元，同比+34.1%；归母净利润13.7亿元，同比+66.2%。26Q2实现营收79.0亿元，同比+41.6%；归母净利润9.7亿元，同比+101.3%。
　　2026年上半年公司业绩实现较快增长，船队规模继续扩张。26H1，公司总运力为206艘船，合计958.7万载重吨，同比增长约26%；带动总货量明显增长。26年H1公司主要货种占比：汽车占比达20.9%，纸浆占比达19%，风电、工程设备占比达16.7%。中国中高端产品出口延续较快增长态势，26H1各板块收入均明显改善。
　　分部业务：汽车运输量价齐升超预期,预计下半年高景气持续
　　1）多用途船、重吊船业务较快增长：26H1多用途船、重吊船毛利分别为4.4/4.4亿，同比+38%/24%。相比去年同期，公司新增6艘重吊船；同时风电装备、先进制造等高附加值货物出口需求旺盛（“一带一路”货量同比增长1.3倍）；26H1公司多用途船、重吊船市场期租价格分别为1.8/2.3万$/天，同比+18/12%。预计下半年MPP运价维持高位。
　　2）新型多用途船、汽车船业务贡献较大增量：26H1新型多用途船、汽车船毛利分别为6/12.6亿元，同比+65%/102%。相比去年同期，新接入20艘新型多用途船及5艘汽车船，运量显著提升。26年上半年公司纸浆承运量同比+23%；26H1公司汽车发运量39.5万辆，同比+63%（汽车船承运33万辆、新型多用途船承运6.1万辆）。26H1汽车业务期租运价5万$/天（同比-5%），主要受Q1运价拖累，Q2PCC即期运价上涨（同比+26%，环比+33%）带来较大业绩弹性。中国汽车出口需求旺盛，7月出口量同比增长75%，同时PCC（6500车位）8月运价涨至8.5万美元/天（相比6月+1万），预计下半年景气延续。
　　3）半潜船、沥青船市场稳健增长，26H1毛利分别为3.9/0.7亿元，同比+13.4%/23.8%。
　　投资建议：公司将受益于先进制造出海以及新能源车出口的旺盛需求，相关业务预计延续量价齐升趋势。考虑到中国汽车及机械设备等产品出口延续高增态势，预计下半年业绩仍然向好。我们上调盈利预测，26-28年利润分别为30/34.3/36.8亿元，同比分别增长69%/14%/7%。对应26年盈利，当前PE估值为10.2x，股息率约4.9%（按50%分红比例），维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济下滑、业绩测算风险、地缘政治冲突等。