事件：中远海特发布2026年中期报告。据报告所述，公司2026H1实现营业收入144.46亿元，同比涨34.07%；归母净利润13.71亿元，同比涨66.24%；扣非归母净利润13.38亿元，同比涨60.22%。其中，2026Q2公司实现归母净利润9.65亿元，同比涨101.31%；扣非归母净利润9.51亿元，同比涨95.43%。
　　汽车运输业务提供的增量最为显著。汽车船是上半年利润增长的主力，毛利润12.55亿元，同比+102%，贡献了55.76%的毛利润同比增量（6.34亿元）。上半年克拉克森6500CEU汽车船租金均值为56250美元/天，同比+2.27%；公司汽车船期租租金平均水平则为50330美元/天，同比-5.13%，毛利率34.10%，同比+0.59pcts。这一时期，汽车船租金水平看似同比变化不大，但25H2-26H1已走出一个先落后升的U形曲线，趋势已转向右侧，26H2-27H1有望持续增长；在租金同比变化不大的背景下，公司汽车船队利润的大幅增长主要来自于运量的增长——一方面，25H1期初公司仅有12艘汽车船，虽期间接入了11艘船但大多尚未完成完整航次，而26H1期初公司则已有25艘汽车船，运力基数的增长带来运量的增长；另一方面，26H1公司利用有利形势，与主机厂签订“量价互保”型长约，提升高需求市场的发运班次密度，运力利用率得到了显著的提升。与此同时，纸浆船毛利润6.01亿元，同比增长65.16%，贡献了20.84%的毛利润同比增量（2.37亿元）。纸浆船毛利率上涨1.39个百分点，同样得益于汽车贸易的蓬勃发展——中国-南美、中国-欧洲航线既是汽车贸易的主流航线，又是公司纸浆船队的主要航线；公司纸浆船队利用去程运力，以框架箱方式装载汽车，以较低的边际成本切入汽车贸易市场，获得了可观的业绩增量。
　　多用途、重吊船队租金增长良好。多用途船期租价格水平同比+17.53%，重吊船同比+12.12%；毛利率上，多用途船毛利润+5.19pcts，重吊船+1.14pcts。上半年集装箱、干散货航运价格皆处于上涨态势中，风电出口方兴未艾，储能、变压器与电力装备（重吊与多用途船货源之一）亦有较大增长（储能电池出口量同比+28.5%，变压器出口额+31%)，带来该领域运价上涨，“重大装备出口带来长期利好”的判断继续得到兑现。
　　投资建议：中远海特作为中国高端制造出海“卖水人”，汽车运输业务正在快速发展，重大装备运输具有独特壁垒，正在航运板块中开辟“成长性高地”。预期公司2026、2027、2028年分别实现归母净利润32.5亿元、36.8亿元、37.8亿元，对应2026年8月28日股价，2026、2027、2028年PE分别为9.7倍、8.5倍、8.3倍。维持“增持”评级。
　　风险提示：市场环境风险、运输经营风险、油价扰动利润。