政策、技术、资本与组网需求四重共振，商业航天正迎来规模化发展关键拐点。根据星图测控微信公众号，2026年10月14日，朱雀二号改进型遥四火箭“一箭十星”发射圆满成功，星图测控为其中8颗卫星提供测控服务。当前商业航天产业政策、技术、资本和需求形成四重共振：2024-2025年商业航天连续写入政府工作报告并纳入新质生产力，国家航天局于2025年底专设商业航天司；2026年7月10日长征十号乙一子级海上网系回收成功，我国成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术、首个掌握网系回收技术的国家，完整回收状态下近地轨道运载能力不低于16吨；2025年国内赛道融资67起、金额186亿元，2026年上半年公开融资89起、金额151.3亿元；中国向国际电联申报20.3万颗低轨卫星频轨，三大万颗级星座加快部署。截至2026年7月22日，美国累计发射111次、中国49次，中美合计贡献近九成发射任务。
　　星、箭、应用三端协同扩容，商业价值持续向下游迁移。商业卫星：2026H1中国入轨商业卫星达206颗，同比增长57%，其中，通信卫星占比67%。这表明中国商业卫星增长的核心动力，仍然来自两大低轨通信星座的建设。从研制主体看，2026H1入轨的206颗商业卫星主要由26家单位研制完成，上半年商业卫星的整星AIT进一步向头部集中，其中上海格思信息完成了87颗商业卫星总装，占42%。运载火箭：2026H1我国共完成30次商业发射任务，其中包含17次商业火箭发射。2026年预计共有12款新型火箭进入首飞或关键试飞阶段。多数型号均瞄准可重复使用技术路线。这一轮火箭型号普遍具有两个明显特点：运力更大、技术路线更先进。这意味着，中国商业火箭行业正在从过去的技术探索期，逐渐走向产业筛选期。下游应用：按照卫星功能划分，中国卫星应用与服务主要包括导航与定位、遥感、卫星通信三大领域，其中，2025年通信发射服务收入达43.6亿元。
　　 3D打印支撑低成本、高可靠、快迭代，太空算力开辟商业航天新增长极。3D打印：相较于传统制造工艺，3D打印可实现复杂异形结构/功能一体化成形、原材料利用率大幅提升、研发迭代周期显著压缩、小批量定制生产成本可控，高度适配商业航天“高频次发射、小批量多品类、快速迭代升级、低成本交付”的核心发展需求。太空算力：短期来看，太空算力的价值在于重构数据价值链，而非替代地面数据中心，“天数天算”为相对成熟的路径；“地数天算”为地面客户提供AI训练和推理服务。长期来看，构建天地一体协同计算网络，形成“天基主算”能力，提供全球低时延、绿色低碳算力服务或是终极目标。
　　北交所商业航天产业重点标的梳理。软件系统类：星图测控（航天测控管理、航天数字仿真）、创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、天润科技（摄影测量与遥感、工程测量等）；零部件类：天力复合（航天过渡接头）、富士达（射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆）、苏轴股份（滚针轴承）、星辰科技（伺服电机、伺服驱动器、智能控制系统）、优机股份（航空航天零部件）、七丰精工（航空航天紧固件）；材料类：吉林碳谷（聚丙烯腈基碳纤维原丝）、民士达（蜂窝芯材产品）、科隆新材（高性能橡塑新材料）、新恒泰（塑料发泡材料）、科强股份（高性能特种橡胶制品）、通易航天（军用特种航空制品）。
　　风险提示：技术突破不确定风险、发射需求与运力供给节奏不匹配风险、国际竞争加剧风险