季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1）铜
　　2026Q3铜产量为8.32亿磅（37.74万吨），同比减少8.8%，环比增加5.9%，符合预期。印尼和南美运营略好于预期，抵消了美国矿山减产影响；美国极端天气频发，拖累开工率和生产效率，PTFI则持续按计划爬坡。
　　2026Q3自产铜销量（不含外购铜）为7.49亿磅（33.97万吨），同比减少23.3%，环比增加5.5%，接近7月预估的7.50亿磅。同比下降主要受PTFI爬坡期间较低运营率及发运时点影响；产量较销量高约11%，主要对应印尼冶炼环节在产品库存。
　　2026Q3铜的平均实现价格为6.54美元/磅，同比增加39.7%，环比增加6.0%。
　　2026Q3单位铜现场生产和运输成本为3.24美元/磅，同比增加19.6%，环比减少1.2%。
　　2026Q3铜的平均单位净现金成本为2.07美元/磅，同比增加47.9%，环比增加5.1%。成本高于7月预估的2.00美元/磅，主要因黄金销售递延导致副产品抵扣减少；同比还受PTFI铜金销量下降及能源、耗材涨价影响。本季另有2.44亿美元事故相关闲置产能、直接恢复及修复费用，同比增加42.7%，环比减少14.1%，不计入上述单位成本。
　　2）黄金
　　2026Q3黄金产量为23.4万盎司（约7.28吨），同比减少18.5%，环比增加21.9%。
　　2026Q3黄金销量为10.5万盎司（约3.27吨），同比减少68.8%，环比减少14.6%，低于7月预估的16万盎司，主要受印尼冶炼、精炼在产品库存和销售时点影响；其中PTFI约6万盎司精炼金递延至Q4销售。
　　2026Q3黄金平均实现价格为4273美元/盎司，同比增加20.7%，环比减少5.5%。
　　3）钼
　　2026Q3钼产量为2200万磅（约1.00万吨），同比持平，环比减少4.3%。
　　2026Q3钼销量为2200万磅（约1.00万吨），同比增加15.8%，环比减少12.0%，符合7月预估，同比增长主要反映发运时点差异。
　　2026Q3钼平均实现价格为32.46美元/磅，同比增加34.9%，环比增加12.9%。
　　财务情况
　　2026Q3销售收入为75.46亿美元，同比增加8.2%，环比增加7.4%。铜、钼实现价格上涨支持收入增长，铜和黄金销量同比下降形成部分抵消；黄金销量还受到印尼精炼金销售递延影响。
　　2026Q3营业利润为23.53亿美元，同比增加19.3%，环比增加17.5%。铜、钼售价提高支持利润增长；PTFI较低运营率、黄金销售递延及能源等投入成本上涨形成压力。
　　2026Q3归属于普通股股东的净利润为11.74亿美元，同比增加74.2%，环比增加19.3%，摊薄每股收益0.81美元。剔除1.01亿美元税后净费用（主要与PTFI事故相关闲置产能及修复有关）后，调整后净利润为12.75亿美元，同比增加76.6%，环比增加18.1%；调整后每股收益0.88美元，同比增加76.0%，环比增加18.9%。本季合并实际税率约27%，上年同期约35%，其中包括印尼冶炼项目相关所得税优惠的确认。
　　2026Q3经营现金流为19.81亿美元，同比增加17.3%，环比减少3.3%，其中营运资金及其他项目占用现金约4亿美元。假设Q4铜价6.50美元/磅、金价4000美元/盎司、钼价32.00美元/磅，预计2026年经营现金流约85亿美元，包含约6亿美元营运资金及其他现金占用，较Q2预估的83亿美元上调。
　　2026Q3资本支出为11.59亿美元，同比增加9.8%，环比增加5.0%，其中约7亿美元用于主要采矿项目。2026年资本支出预计约44亿美元，较Q2预估的43亿美元上调；其中主要采矿项目约30亿美元，包括计划内项目14亿美元及自主选择的增长项目16亿美元。
　　2026年指引
　　预计2026年全年合并销量约为30亿磅铜、64.9万盎司黄金和9300万磅钼，较Q2指引分别由31亿磅、65万盎司和9300万磅调整。2026Q4预计销量为8.75亿磅铜、30万盎司黄金及2200万磅钼。
　　预计2026年铜、黄金产量仍高于销量，反映PTFI冶炼库存对应约1亿磅铜和7万盎司黄金递延销售，黄金递延量高于Q2预估的5万盎司。全年单位净现金成本指引维持1.90美元/磅，Q4预计为1.68美元/磅。PTFI正就精炼金出口手续与印尼政府沟通，现行10%出口税规定与其特别采矿许可证中无需缴纳精炼金出口税的条款存在差异。
　　2027年展望：公司目标将浸出创新项目带来的增量铜年产量由当前约2.2亿磅的运行水平提升至3亿磅，两种新型定制添加剂计划于2027年上半年在多个堆场投放，Safford/Lone Star扩建初步研究预计于2027年完成。PTFI维持2027年年中达到约80%产能、年底接近满产的恢复目标，相关运输系统升级及1S区块重启将支持后续增产。
　　PTFIGrasberg矿区恢复进展
　　2026Q3，PTFIGrasberg矿区恢复进度符合预期，选厂日均处理矿石14.13万吨，同比减少10.3%，环比增加7.8%，约为设计产能的67%。其中Grasberg Block Cave地下矿日均处理6.95万吨，同比减少33.3%，环比增加31.1%。印尼铜产量为2.49亿磅，同比减少19.9%，环比增加21.5%；黄金产量为22.9万盎司，同比减少18.5%，环比增加24.5%。
　　PTFI已完成2号和3号生产区块重启所需的修复与恢复工作，并自2026年3月底开始爬坡。Grasberg Block Cave运输层物料