行情回顾：
　　国内商品期货日盘跌多涨少，能源化工是当日最集中的上涨方向，黑色系多数收红，有色内部涨跌互现，农产品偏弱，贵金属与新能源材料是跌幅最深的两个板块。
　　涨幅居前的五个品种为：沥青（BU2701，5110元/吨，涨3.34%，成交额244.59亿元，振幅3.05%，量比1.52）、铁矿石（I2701，682.0元/吨，涨2.40%，成交额277.46亿元，振幅2.25%，量比1.37）、鸡蛋（JD2612，3377元/吨，涨2.21%，成交额166.85亿元，振幅1.94%，量比0.77）、燃料油（FU2701，5418元/吨，涨2.13%，成交额511.32亿元，振幅4.43%，量比1.14）、乙二醇与PVC并列第五，涨幅均为1.67%，乙二醇（EG2701，5226元/吨，成交额613.14亿元，振幅1.98%，量比1.49）、PVC（V2701，5299元/吨，成交额419.36亿元，振幅1.90%，量比0.89）。
　　跌幅居前的五个品种为：碳酸锂（LC2701，88360元/吨，跌8.40%，成交额314.33亿元，振幅5.20%，量比0.96）、钯（PD2612，235.5元/克，跌3.50%，成交额16.89亿元，振幅3.11%，量比0.97）、生猪（LH2701，9550元/吨，跌3.39%，成交额234.83亿元，振幅2.23%，量比0.68）、白银（AG2612，12682元/千克，跌3.18%，成交额886.01亿元，振幅3.95%，量比1.07）、纯苯（BZ2701，8922元/吨，跌3.02%，成交额290.24亿元，振幅5.66%，量比1.44）。
　　重要资讯：
　　1.美联储于10月28日结束议息会议，以10票赞成、2票反对决定将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，两名反对委员主张立即加息25个基点；会后市场对12月加息25个基点的定价升至约九成。同期美债收益率曲线趋陡，2年期下行约4个基点至4.6975%，10年期上行约2个基点至5.0175%，2年与10年利差扩大至约32个基点。
　　2.也门胡塞武装于10月28日对沙特阿拉伯拉斯塔努拉炼油厂发动弹道导弹袭击；同期有报道称美方已告知海湾国家需为可能的对伊军事行动做准备，霍尔木兹海峡通航风险延续。上述事件叠加10月27日油轮遇险消息，构成当日原油及下游能化品种的主要定价线索。
　　3.江西枧下窝锂矿项目于10月25日进入环境影响评价拟批准公示阶段，公示信息显示该项目规划年开采矿石3000万吨、设计满产后年产碳酸锂当量约10万吨；宜丰茜坑锂矿采矿工程安全设施设计审查已获原则通过。相关项目仍处公示与审查环节，实际复产时间与产量尚未确定。
　　4.行业机构10月28日披露的周度数据显示，碳酸锂周度产量环比增加845吨至26375吨；同期市场信息显示11月国内锂电排产约323吉瓦时、环比减少约5.0%，下游电芯与正极材料企业采购以刚需为主。供应恢复与排产转弱在同一时间窗口内叠加。
　　5.截至10月23日当周，沥青周产量环比下降0.76万吨，厂库与社会库存分别减少2.5万吨和0.6万吨；10月27日至28日山东部分地方炼厂停产停出，华北及东北炼厂限量发货，现货可流通资源偏少。
　　交易逻辑：
　　贵金属方面，当前定价的主导变量仍在海外利率端而非商品属性。美国长端国债收益率与美元指数处于相对高位，海外主要央行紧缩预期反复，直接抬高了持有贵金属的机会成本，这构成金银短期承压的核心原因；与此同时，央行购金与去美元化的中长期配置逻辑并未破坏，只是当前强度弱于利率冲击。
　　有色方面，板块内部已经明显分层，铜、铝、锌、锡的偏强由海外库存偏低、电网投资提速与储能需求韧性共同支撑，锡的弹性最大；镍的走弱源于印尼供给持续释放与不锈钢需求走平。后续关注LME库存与国内社会库存的边际变化、冶炼厂检修与开工率，以及电网招标落地节奏。
　　黑色方面，仍处在需求淡季与成本支撑的拉锯中，且天平正在向需求一侧倾斜。上周建筑钢材成交量周环比明显回落，螺纹表需下降、库存去化放缓，铁水产量继续走低，旺季尾声的特征已经确立；铁矿石发运与到港量同步增加，成本端对成材的支撑正在减弱；煤炭稳产保供政策的推进与蒙煤通关回升，进一步压缩了焦煤的供应溢价。
　　能源化工方面，地缘冲突从航运扰动升级为产油设施受威胁，霍尔木兹与曼德海峡同时受钳制，重质原油与甲醇的进口通道被双向压缩，油品链、芳烃链、聚烯烃与煤化工因此获得统一的成本推力；甲醇还叠加了伊朗装置停车与港口低库存的现实约束，弹性最大。
　　农产品走势偏弱，整体是新季供应兑现与现货弱势逻辑，与宏观和地缘基本脱钩。晚熟富士集中上市、新季增产落地而客商入库意愿不足；红枣旧季库存高位、新季开秤价下移；生猪出栏体重增加，现货均价下行。后续若现货价格企稳早于预期，空头需要降低仓位。