业绩简评
　　2026年10月29日，渤海租赁发布2026年前三季度。26Q1-3公司实现营业总收入373.49亿元，同比下降7.29%；归母净利润44.91亿元，同比增长427.23%；扣非归母净利润25.77亿元，同比增长238.29%。26Q3归母净利润12.86亿元，同比增长99.04%、环比下降43.99%，本期主要是处置皖江租赁股权、金融资产公允价值变动、债务重组收益、保险赔偿款等情况产生非经收入，环比下降系二季度一次性债务重组收益较多所致；扣非归母净利润7.49亿元，同比增长75.08%、环比减少18.45%。
　　经营分析
　　运营端：26Q1-3接收45架飞机，完成78架飞机销售，保持较高的处置力度。其中，26Q3接收10架、出售29架，三季度末已同意出售但尚未完成交割的飞机共112架。计划于未来24个月交付的订单飞机已有89%落实租约，业绩增长稳定性强。
　　资产端：三季度末Avolon机队规模为1,092架，其中自有、代管、订单飞机分别为561/32/499架。10月9日，Avolon与波音、空客签署协议，拟采购250架新一代技术飞机，并获得100架飞机的购买选择权，将此次协议订单纳入后，订单飞机增长至749架。
　　负债端：26Q1-3公司财务费用同比减少29%，26Q3同比减少33%。公司持续优化负债端管理，通过债务重组等方式减轻负债端压力，资产负债率也较中期进一步下降至79.6%。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司作为领先的飞机租赁商受益于飞机行业景气度上行，负债端财务费用下降，预计2026-2028年公司归母净利润同比增速为1378%/-24%/11%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　航空需求恢复不及预期；利率上行风险；地缘政治风险