本周景气度改善的方向主要在资源品、金融地产和部分TMT领域。上游资源品中，原油、多数金属、化工品价格上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数下行。信息技术中，9月北美PCB订单量三个月滚动同比增幅扩大，日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。消费服务领域，猪价下行，空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄。9月工业企业利润三个月滚动同比继续放缓。推荐景气较高或有改善的有色、煤炭、石化、银行、燃气、半导体设备等。
　　【本周关注】受高基数、经济总需求修复较为缓慢，PPI上行至高位等因素影响，9月工业企业利润三个月滚动同比继续放缓。拆分结构看，成本、费用同比下行，利润率同比上行，价格持续修复。大类板块盈利多数放缓，TMT持续领先，医药滚动同比延续正增，其余板块多数偏弱。细分行业中原材料行业延续较高增长，量价共振的有色金属、煤炭和化工是主要支撑，钢铁、非金属需求偏弱进一步下行；制造业利润在出口支撑和PPI与CPI剪刀差扩大背景下表现分化，运输设备、医药利润同比增幅扩大，专用设备利润同比转正，通用设备、电气机械、仪器仪表、汽车同比均转负；受制于需求不足，消费板块利润多数放缓或负增长；TMT行业持续景气，电子拉动规模以上工企利润增长9.6个百分点。三季报盈利增速预计有所放缓，但四季度在低基数背景下仍然有望延续复苏，推荐关注三季报预期较高增长或改善、股价尚未完全反映的有色、煤炭、石化、化学制药、医疗器械、自动化设备等。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行；DRAM存储器价格涨跌分化，NAND指数下行；10月液晶电视及显示器面板价格持平，9月TVLCD、NBLCD、显示器LCD出货量三个月滚动同比降幅扩大；9月北美PCB出货量三个月滚动同比增幅收窄、订单量三个月滚动同比增幅扩大；日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格多数下行；光伏价格指数持平，硅料价格上行、晶硅组件价格下行；港口货物、集装箱周吞吐量四周滚动同比增幅收窄；CCBFI上行，CCFI、BDI、BDTI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行；猪价、仔猪价格、生猪价格均下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润上行；在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价下行，肉鸡苗价格上行。蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价下行；票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比下行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦煤期货结算价上行，焦炭期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数持平。Brent国际原油价格上行；中国化工产品价格指数上行，有机化工品价格多数上行，其中天然橡胶、沥青下跌，二乙二醇、燃料油、甲醇涨幅居前。本周工业金属价格多数上行，库存多数下行。贵金属价格普遍下行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。A股换手率、日成交额上行。本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量指数下行，全国二手房出售挂牌价指数上行。
　　【公用事业】天然气出厂价上行，全国重点电厂日均发电12周滚动同比降幅扩大。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。