事件：公司发布2026年三季报：26年前三季度营业收入7.32亿元（YOY+25.24%）、归母净利润4,929.55万元（YOY+124.95%）、扣非归母净利润3,230.26万元（YOY+115.62%）；Q3单季营收2.78亿元（YOY+24.58%）、归母净利润1,209.50万元（YOY+90.65%）、扣非归母净利润991.15万元（ YOY+231.17% ）。26年前三季度新增业务合同金额约13.43亿元（YOY+7.62%）。
　　点评：
　　营收延续较快增长，新签订单稳步增长：26年前三季度公司营业收入同比增长25.24%，Q3单季营收2.78亿元、同比增长24.58%，延续今年以来20%以上的较快增长态势，在研项目进展顺利。公司持续加大商务拓展力度，客户忠诚度不断提升，26年前三季度新增业务合同金额约13.43亿元、同比增长约7.62%，在手订单持续充实，为后续收入转化提供有力支撑；期末合同资产1.45亿元，较年初增长31.45%，主要系收入增长所致。
　　费用管控成效显著，利润增速大幅跑赢收入：26年前三季度归母、扣非归母净利润分别同比增长124.95%、115.62%，主要受益于费用管控：管理费用4,803.97万元（YOY-8.07%）、研发费用3,637.73万元（YOY-6.55%），管理、研发、销售费用率同比下降2.38、1.69、1.33pct；投资收益1,274.90万元（子公司丧失控制权后剩余股权公允价值重计量利得）。26Q3计提减值合计减少利润总额715.53万元，扣非归母净利润仍增长231.17%。
　　定增申请获受理，有望提升公司综合实力：2026年10月，公司2026年度向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理，若后续顺利实施，将有助于增强资本实力、支持药物评价中心扩建升级等项目建设。
　　盈利预测、估值与评级：我们维持公司26-28年归母净利润预测为0.54/0.74/0.96亿元，当前股价对应PE为75/55/42倍。考虑到公司相关项目推进顺利，维持“增持”评级。
　　风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险