核心观点
　　行情回顾：周三国债现券收益率分化，中短端下降，长端超长端上升。国债期货主力合约则均有上行。成交持仓方面，TL成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1510亿元，短端资金成本变动不大，市场流动性偏紧的情况并不明显。其他方面消息变动不大，市场焦点仍是即将结束的美联储会议，周四将对国内市场产生影响。总体上看，国内产出节奏平稳，外需维持强势，再通胀步伐上升，内需略有改善。宏观政策刺暂时变动不大。海外方面，全球经济修复、通胀高位态势不变。美国联邦基金利率期货对年内加息预期仍处于90%以下。地缘政治风险延续，国际油价位于高位附近。人民币汇率延续强势上行。市场隐含波动率仍在高位附近。10年美债收益率小幅反弹，美元指数加速反弹。一级市场方面，国债和政金债累计发行190亿元，发行数量4只，净融资额-110亿元。利率债净融资额增长近期反弹，继续关注后期节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。此外，关注监管态度以及对市场的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善，再通胀加速，但利空影响有限。国内政策增量影响不大。海外政策预期不变，周四关注美联储政策影响。地缘政治风险影响偏多。汇率仍为利多。避险情绪维持高位利多不变。资金面相对此前偏紧，临近月末警惕利空。债券净供给利空继续下降。长期来看，再通胀节奏再加快但依然可控，名义增长大幅加速风险和压力有限。
　　交易策略：策略方面，期债震荡上行趋势暂时不变，部分品种此前突破压力打开空间。趋势上仍可维持偏多看待，注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差均为下行态势，短端更为明显，IRR方面机会暂不明显。跨期方面，主要合约价差均未持续明显偏离无套利区间，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差多数回落，继续关注下行趋势是否扭转，等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。