报告要点
　　美国中期选举逐步临近，市场对选举后中东局势扩大的担忧持续增加，原油因此反弹。《华尔街日报》报道，美国已通知多个波斯湾国家，做好应对一场短促、高强度军事行动的准备；报道称，特朗普尚未最终敲定行动，但倾向于在大选后发起大规模打击。同时以色列大选结果悬而未决，内塔尼亚胡阵营与艾森科特阵营均未拿到组阁所需的多数席位。周三美国中央海军司令部发布航行警示：阿曼湾与霍尔木兹海峡之间，无需停靠沿岸港口的船舶应尽量避开该水域，当前地区紧张局势升温。（以上市场信息来自彭博终端）
　　摘要
　　板块逻辑：
　　化工整体延续震荡偏强态势，原油价格是首要支撑，11月合约临近换月，交割机制完善的品种就有天然的补贴水的需求，例如聚烯烃。基差率较高的品种沥青也有补贴水的需求。根据隆众数据，截至2026年10月26日，国内沥青社会库存及厂库库存较10月22日分别环比下降了1.9%和6.3%；沥青开工率绝对值为25.4%，8月迄今，沥青开工均位于20-30%的区间。沥青的生产受限，库存较低，原因仍是地缘政治，全球重质原油的供应因地缘减量较多，属于重质馏分的沥青因此产量下滑。我们认为沥青的这种低供给格局最终也需要地缘局势改变才能有所变化。（以上产业信息来自隆众资讯和CCF）
　　原油：地缘担忧延续，紧平街下油价高位仍有支撑
　　LPG：多空交织，高位震荡
　　沥青：原油强势，沥青成本支撑增强
　　高硫燃油：地缘溢价回归，燃油偏强震荡
　　低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油高位走强
　　甲醇：需求负反馈已近边际，库存低位现货流通紧张，甲醇震荡偏强
　　尿素：供需宽松持续，出口预期较强，尿素震荡运行
　　乙二醇：转产与检修并存，近月乙二醇累库存在变数
　　PX：成本强势，PX供应进一步回升空间有限
　　PTA：供需预期偏累，但库存偏低，且阶段性物流影响
　　短纤：加工费显著修复，短纤装置重启较多
　　瓶片：上游原料期货短期震荡为主，聚酯瓶片价格变动不大
　　丙烯：原料支撑，开工略有回归，P震荡
　　PP：地缘僵持，开工低位，下游成交一般，P震荡
　　塑料：期价仍受僵持地缘提振，但下游成交一般，PE震荡
　　苯乙烯：地缘反复，苯乙烯震荡偏强运行
　　PVC：供应存扰动，PVC震荡运行
　　烧碱：液氣超预期涨价，烧碱加速下行
　　展望：成品油和化工整体库存低位，产量回升较慢，原油和化工品价格将延续震荡，等待地缘局势进一步明朗。
　　风险提示：美伊快速达成和谈。