本期（2026/10/12–10/16）ETF市场规模小幅回落、资金参与强度维持高位。全市场ETF规模合计4.90万亿元、环比减少196亿元，收缩仍主要源于净值回落而非资金撤离。
　　资金端持续放量，呈现“股债双配、权益为主”。五大类ETF本期合计净流入约1113亿元，较上期基本持平、仍处高位，结构上呈现“权益持续吸金、固收稳步跟进”格局。股票型ETF近5个交易日净流入865.5亿元，连续第二周净流入且较上周的792.9亿元进一步放量，节奏上后半周明显提速，同期全A平均股价震荡下行，“越跌越买”的逆势加仓特征延续。
　　权益资金“越跌越买”在深度回调中延续。主题端，芯片算力链等普遍在净值下跌的背景下越跌越买，科创半导体材料设备、CS人工智能、科创AI等硬科技主题产品在净值下跌中获大额承接，属典型的左侧逆势加仓特征；商品端，SGE黄金本期净值增长（金价拉动）带动规模提升，避险资金持续加仓。上期独强的地产明显退潮，与近一周红利防御领涨的行情形成相互印证。
　　宽基切至“大盘为盾、成长为矛”双主线。沪深300以（净流入+397.3亿元）稳居宽基流入榜首，创业板指、科创50分列第二、三位，三者合计构成本期宽基流入的绝对主体；这一格局与上期“科创50重夺榜首、成长占优”方向一致但权重更均衡，大盘蓝筹回流是本期新增特征。行业层面，煤炭净流入居首，银行、医药生物、食品饮料等行业均由流出转正；房地产与非银金融资金热度双双退潮。
　　供给延续向股票型集中，创业板电池与人工智能为相对主线，供给与需求之间的错配值得持续跟踪。
　　投资建议：建议边际上以大盘蓝筹作均衡配置；成长端分批参与回调后的硬科技；固收ETF继续作为组合底仓。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期的风险；海外流动性环境超预期收紧的风险；地缘政治因素引发市场波动的风险；ETF资金流向为申赎估算口径，与机构真实配置行为可能存在偏差的风险；市场风格快速切换的风险等。