本期焦点：外资在华投资回报可观，中国吸引外资的优势依然突出。国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，回击“唱衰中国经济的发展前景和投资环境”论调。我们在宏观层面测算并对比主要经济体外资投资收益率，在微观层面对比内外资企业的利润率，发现：外资对华投资收益率处于全球较高水平，且外资企业实际经营利润率明显高于内资企业。
　　对外贸易：商务部强调“十五五”贸易强国建设。数据方面，本周好望角型船领涨干散货运价，油运延续高位回调。霍尔木兹海峡核心能源货种通航持续停滞，农产品船舶归零，通航活跃度回落。国内政策方面，商务部明确“十五五”时期推动贸易强国建设，并优化出口管制措施。海外动态方面，中国与智利举行自贸委员会第八次会议，推动自贸协定实施与新兴领域合作。中国与韩国自贸协定第二阶段第17轮谈判围绕跨境服务贸易和投资负面清单市场准入深入磋商，取得积极进展。
　　双向投资：发改委发布新版《对外投资管理办法》。数据方面，9月，我国吸收外资在金额端企稳回升，数量端降幅收窄。国内政策方面，国家发展改革委发布新版《对外投资管理办法》，完善境外投资权益保护和风险防范体系。海外动态方面，APEC第33届财长会议通过《亚太地区数字基础设施融资政策声明》，加强政府、私人部门与多边开发银行合作。
　　资本市场开放：证监会强调资本市场高水平开放。数据方面，港股震荡下行，南向资金净流出，北向交易活跃。国内政策方面，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示，将从市场、机构、产品等方面深化资本市场高水平对外开放。十一部门印发的《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》也强调扩大金融高水平双向开放。海外动态方面，日本瑞穗金融和大和证券在华证券业务取得新进展。
　　人民币国际化：人民币国际支付份额三月连升。数据方面，本周美元指数延续回落态势后窄幅企稳，人民币汇率稳步升值。9月人民币国际支付份额延续回升态势，连续三个月环比走高，全球排名稳居第五，贸易端高增持续夯实支付功能基础。政策方面，人民银行明确人民币国际化重点方向，完善人民币资产供给与离岸流动性支持机制。财政部在中国香港发行155亿元人民币国债，丰富离岸人民币资产供给。
　　海外风险：全球地缘政治风险抬升。数据方面，受中东冲突外溢和俄乌能源设施遇袭等事件影响，近期全球地缘政治风险有所抬升。政策动向方面，美国扩大对华敏感技术投资审查范围，商务部回应并反对泛化国家安全。此外，也门胡塞武装与沙特冲突升级，能源设施及国际航空运输面临新的安全风险。
　　风险提示：对政策理解不到位的风险；政策落实不及预期的风险；国际形势不确定性风险。