核心观点
　　上周（10月19日当周）债市整体延续强势，长债收益率小幅下行。上周一央行行长在金融街论坛宣布一系列政策工具，市场解读为变相降息，多头情绪被点燃，上半周债市延续强势。随后，资金面出现收敛迹象，叠加监管对债市的关注明显升温，市场情绪降温，周三债市有所调整。不过，由于配置需求仍较旺盛，机构倾向于在调整时买入，周四、周五债市转为窄幅震荡。整体上看，上周债市多空力量基本均衡，整体偏强震荡，长债收益率小幅下行。短端方面，税期临近叠加资金利率小幅上行，短债承压，短端利率有所上行，收益率曲线呈平坦化运行。
　　本周（10月26日当周）债市将偏弱震荡。本周适逢税期和月末，资金面将阶段性收敛，叠加前期市场已对政策利率换锚充分定价，资金面对债市的边际支撑料将有所减弱；与此同时，近期债市已引起监管关注，市场情绪趋于谨慎，多头情绪有所降温。不过，在央行精准呵护下，资金面大幅收紧的可能性不大，债市调整风险也相对有限。此外，近期股市调整对债市形成一定利好，但若股市行情反转，债市或面临止盈盘兑现带来的回调压力。综合来看，多空因素交织之下，预计本周债市大概率呈现偏弱震荡格局。