行情回顾：周一国债现券收益率全面回落。国债期货主力合约同样为全面上涨走势。成交持仓方面，TL成交下降持仓上升，TS成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1160亿元，短端资金成本临近月末开始明显上升，市场流动性有暂时收紧迹象。央行宣布债市非银大额赎回互换便利，有助于稳定债市，防范尾部风险。但此前该政策已在金融街论坛宣布，因此未超市场预期。其他日内消息变动不大，市场焦点仍是本周美联储会议。总体上看，国内产出节奏平稳，外需维持强势，再通胀步伐上升，内需略有改善。宏观政策刺激效果仍有待释放。海外方面，全球经济修复、通胀高位态势不变。美国联邦基金利率期货对年内加息预期下降至90%以下。地缘政治风险延续，国际油价持续刷新阶段高位。人民币汇率上行趋势不变。市场隐含波动率继续上升。10年美债收益率继续震荡大幅回落，但美元指数震荡反弹。一级市场方面，国债和政金债累计发行80亿元，发行数量2只，净融资额80亿元。利率债净融资额增长近期反弹，继续关注后期节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善，再通胀加速，但利空影响有限。国内政策增量影响也已经消化。海外政策变动不大，关注本周情况。地缘政治风险影响偏多。汇率利多不变。避险情绪维持高位仍有利多影响。资金面开始明显收紧、警惕利空。债券净供给利空下降。长期来看，再通胀节奏再加快但依然可控，名义增长大幅加速风险和压力有限。
　　交易策略：策略方面，期债震荡上行趋势暂时不变，此前部分品种突破压力打开空间。趋势上仍维持偏多看待，注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差均为下行态势，短端更为明显，IRR方面机会暂不明显，可关注TF和T。跨期方面，主要合约价差均未持续明显偏离无套利区间，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差出现反弹态势，继续关注下行趋势是否扭转，等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。