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　　宏观：10月FOMC前瞻：鹰派“暂停”加息
　　北京时间10月29日（周四）凌晨美联储将公布10月议息会议决定，近期经济数据喜忧参半，但联储委员大多表态不倾向于连续加息，且金融条件也出现一定紧缩，我们预计10月会议维持利率不变，或有2位鹰派票委投反对票。预计沃什依旧不会提供明确指引，但或整体维持紧缩倾向，以免导致金融条件再次过度宽松，重蹈7月会议“覆辙”。
　　风险提示：信用条件因融资风险大幅收紧，核心通胀超预期降温。
　　汽车：AI大厂加码具身，关注数采与硬件——智驾&机器人双周报12
　　上周（10月19—23日），中证机器人、中证智能汽车指数分别上涨11.38%、5.71%，跑赢沪深300（-1.57%）。我们认为，机器人领域，AI大厂集中布局具身大脑，通用模型的任务规划与泛化能力快速提升。模型能力仍是行业核心瓶颈，但进一步突破越来越依赖真机数据，落地还需解决时延与成本，数据采集与感知、本体运控、高精度传动环节有望率先受益。智驾领域，工信部拟规定自动驾驶系统标志灯仅限L3及以上车辆选装，L3责任边界逐步明确，2027—2028年的L3准入节奏将成为车企智驾竞争的关键变量。投资建议上，聚焦具备客户基础和量产能力的产业链公司，机器人重点推荐三花智控、拓普集团、爱柯迪、新泉股份、岱美股份、敏实集团等；智驾重点推荐地平线机器人、科博达、速腾聚创、禾赛科技、耐世特等。
　　风险提示：智驾渗透及L4商业化进度不及预期；机器人量产爬坡节奏不及预期；具身大模型落地不及预期；行业竞争加剧；地缘政治相关风险等。